沪铝期货跳空低开 郑糖期货震荡格局

周三国内期货市场多数品种上涨，近期连续大跌的豆类油脂品种今日引领反弹，大豆涨幅超过2%，棕榈油期货盘中涨幅一度超过2%，油脂类齐上涨，橡胶反弹幅度超过1%；沪铜期货低开高走，收盘时翻红。

铜：周三国内铜市交投较为活跃，铜价低开高走，但市场以空头获利为主。从宏观上看，昨天中国经济工作会议召开，提到稳增长促改革，并提到十大措施，但总体来看，货币政策仍是盘活存量，优化增量，经济上也不会出台大规模刺激政策，从股市的冲高回落也体现出这一点。未来几天的经济数据和政策会议仍值得关注。基本面上，现货升水微升至190-390元，但市场报道，平水铜升水下滑，下游疲软，成交有限。总体来看，我们对铜市仍不看好，后市铜价仍有下试今年低点的可能。LME阻力为6825美元，国内为49500元。交易上仍是空单位持有。

铝：周三沪铝期货受外盘影响略跳空低开，横盘震荡。欧元区7月经济景气指数升至92.5，连续三月上升，中央政治局会议认为经济指标处于合理区间下半年经济平稳增长，将预调微调，稳中求进，加大金融支持实体经济的力度等。31日铝长江现货均价为14220元/吨，贴水10至升水30元/吨，月末最后一天供需双方入市两淡，成交僵持在14210元/吨。建议沪铝维持偏多观点，低位买入。

铅：周三沪铅受外盘影响，小幅低开后盘中震荡走高，成交较上一日持平。现货方面，成交仍然不理想，反应为地区差异，河南地区普遍缺少现货货源。从库存分部分析来看，近两日仓单的大幅下降也集中在库存富裕的广东。价格来看，国外LME铅价仍处于2000-2100美元区间，短期难以打破。国内，铅价则相比周边金属更表现为抗跌。短期来讲，消费提振速度有限，操作建议观望；中长期我们继续看好国内铅价。

钢材：今日螺纹早盘低开后一度反弹至3660一线，随后有所回落，整体维持震荡走势。宏观方面：在昨日央行重启逆回购的影响下，shibor在连续八个交易日上涨后全线回落，但如果外汇占款继续下行，未来流动性紧张或将再度上演。行业方面：今日燕钢钢坯招标价较上周回落41元至3100元/吨，同时各地螺纹现货价格继续下滑，短期市场继续转弱，或将拖累期货价格。操作上，随着近期螺纹的走弱，其做空动能得到一部分释放，今日也出现反弹，后期或将延续3600-3650区间整理，投资者可以震荡操作为主。

豆类：周三连盘豆类反弹，受外盘棕油反弹及大豆直补可能存在变数等因素影响。美豆电子盘在内盘带动下由弱转强，不过外盘短期天气偏空。天气预报显示，未来一至二周美国中西部产区将以凉爽潮湿的天气为主，这有利于大豆的结荚及灌浆，且本周末至下周初内布拉斯加至密苏里州将迎来明显降雨，有利于缓解偏干旱的状况。由于八月份，大豆生长对天气的要求较高，使天气炒作进入更为敏感的周期，我们认为后期美豆单产水平可能被下调，但要视天气状况而定，就当前来看，未来单产被调至43.5蒲式耳/英亩左右的可能性较大。在乐观的生产前景环境下，美豆短期表现趋弱，主力11月合约下破1200美分；但天气稍有不利出现，美豆迅速反弹的概率也将增加。连豆(4409,87.00,2.01%)低位反弹，受市场传闻直补政策可能搁浅，近期政策的变化给大豆市场带来剧烈波动；另有消息称，大豆拍卖将不久开始，但尚未公布价格及时间。近期连盘的波动源于大豆政策的传闻，短期走势依然不稳定。操作上，豆类保持观望。

油脂：今日在马棕油出口数据向好的提振下，油脂止跌反弹，棕油领涨，持仓变化幅度不大。现货局部地区豆油上调50元/吨，棕油上调50-100元/吨。今日ITS公布数据，马棕油7月出口较上月增加4%，至141万吨，好于早前预期，这令长期处于弱势的油脂市场获得提振。整体上，我国港口大豆库存增至近600万吨，豆油商业库存增至近105万吨，随着开机率提高，豆油库存将继续增加；我国棕油港口库存增至129万吨，尽管目前为棕油消费旺季，但进口不减后期库存下滑幅度有限。菜油，截至7月20日，油菜籽主产区各类粮企累计收购新产油菜籽454.6万吨，折油约合160万吨；菜油近期有止跌迹象，但在高库存及收储政策的打压下，依然偏弱思路。操作上，油脂基本面没有改变，马棕油出口好于预期短期提振市场，关注9月合约买棕油抛豆油套利机会，不过这种提振作用不具有持续性，不建议追涨。

白糖：周三郑糖延续震荡格局，尾盘进一步回落；现货层面：主产区现货报价相对持稳，大集团现货报价5220-5310元/吨；产业面上：中糖协发布通知：定于2013年8月21-23日在内蒙古呼和浩特市召开中国糖业协会四届四次理事扩大会议：届时将通报2012/2013榨季食糖产销情况和2013/2014榨季糖料种植情况、分析2013/14年制糖期国际和国内食糖形势、并对今明两年国家宏观调控措施提出意见和建议；技术上对于当前糖市的趋势定位思考：低位震荡运行中。

焦煤焦炭：今日焦煤焦炭暂时企稳，仍旧维持低位震荡走势，成交再次萎缩。焦煤方面：今日神华出台新政，将购煤预付保证金从之前的3%提高至10%，表明神华对煤炭价格企稳有一定的预期，不过这将增大下游贸易商的资金压力。焦炭方面：鉴于市场的长期低迷，焦化厂产能利用率维持在70%左右，结束了上涨的趋势，供给压力得到了一定程度的缓解。操作上，今日焦煤焦炭小幅反弹，但整体仍位于低位震荡区间，鉴于行业基本面仍旧未能从根本上好转，短期内难言乐观，因此焦煤焦炭或将延续盘整的走势。