国内期货多数品种下跌 棉花急速下挫

周一国内期货市场多数品种下跌，沪铜跌幅超过2%跌破5万关口，白银跌幅超过2%，橡胶跌幅超过3%；大豆继续破位下跌，跌幅超过2%，棉花早盘急速下挫，后跌幅有所收窄；油脂类三品种继续小幅走低。

投机者增持黄金金价仍难企稳

行情概述：

上周五COMEX期金主力8月合约收小阴，收报1321.50美元/盎司，跌幅0.55%；COMEX期银主力9月合约收中阳线，报19.771美元/盎司，跌幅1.90%。现货金收跌0.12美元至1333.71美元/盎司，现货银收跌23.30美分至20.010美元/盎司。周一早盘，现货金跌破1330美元/盎司，现货银跌破20美元/盎司。

基本面：

上周五公布的美国7月密歇根大学消费者信心指数终值升至六年来的最高位，由初值83.9上修至85.1，表明美国民众对当前经济形势更加乐观。尽管7月现况指数意外下修至98.6，但仍为六年来最高，此外，预期指数和未来12个月经济前景指数均被上修。

美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(7月26日)发布的报告显示，截止7月23日当周，CFTC黄金投机者净多头增加10729手至34191手，增幅45.733%，为连续第二周大幅增持；白银投机者净多头减持954手至5681手，降幅14.38%，为三周来首次减持。

截至7月26日，世界最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust黄金持有量为927.35吨，较前一交易日持平；最大的白银ETF——iShares Silver Trust白银持有量为10419.04吨，较前一交易日减少9.0吨。

技术面：

沪金期货主力1312合约K线呈弱势震荡格局，上方60日均线仍为有效压力位，MACD红轴缩短，KDJ死叉向下发散，短线偏空。

操作建议：

本周三美联储将公布利率决议，预计将维持6月论调或同时为9月会议埋下伏笔。建议此前空单持有。

PVC大幅下挫 多头行情结束

行情评述：周一早盘PVC延续周五行情继续下挫，早盘小幅高开后下跌近80点，6700点的关口失守。不过随后依托20日均线，PVC期价有所回升，期价回到6700点之上。连续两日大幅下跌，已经宣告了PVC多头行情结束。持仓量也连续两日回落，日均持仓减少1000手。就PVC的总持仓来看，这样的的持仓减幅也接近5%。

消息面，近期国内外宏观经济面相对平静，并未发生利空事件影。上周国内7月的汇丰PMI值大幅回落，制造业指标更是不尽如人意，国内的经济发展状难言乐观。不过本周将相继有重要的经济数据公布。包括美国在周三将公布第二季度GDP，周四中美也将发布7月PMI数据。这些都将成为国内商品市场走势的重要参考指标，值得关注。

基本面上，国际原油近期走势陷入震荡偏弱的行情之中，美国原油和布伦特原油都在高位勉强支撑，油价都一天比一天疲软。上游电石货源紧张的状况并未缓解，商家也在高位挺价，下游采购货源相对积极。不过有一定抵触情绪。相对于近两个交易日PVC大幅的下挫，PVC现货市场波动则相对迟缓，个别地区依然有价格上调的迹象。国内电石法报价，华北地区价格在6850元/吨。华东电石报价在6850元/吨，华南地区报价在6950元/吨。PVC基本面现货市场的装还算理想，对PVC期货走势将形成有效支撑。

后市展望：经历连续两天大幅阴跌的走势，目前PVC多头行情已基本宣告结束，多单应当已经离场观望。今日早间逢高沽空的短线空头思路也依然有效，考虑到下方还有较多支撑因素，下跌空间也有限，投资者在近期内保持一个震荡偏空的思路操作，下方支撑点位看齐6600点。

豆粕期货或震荡偏弱

行情回顾：

因美国大豆现货市场大跌以及多头结清仓位，芝加哥期货交易所近月8月大豆期货上周五连跌四日，跌幅为0.40%。而逢低承接买盘提振远月合约，大豆11月合约上涨0.36%。国内市场由于近月到港量大增，缓解了供应压力，故而价格仍可能趋弱整理。另一方面，随着时间的推移，8月份美国春播大豆步入结荚、灌浆的关键生长期，后期将重点关注美国农业部的田间调查报告。

基本面分析：

近月进口大豆量规模相当大，如7月份国内各港口进口大豆到港总量或将达到738.76万吨。随着进口豆的集中到港，当前国内进口大豆港口库存已攀升至582.38万吨，较上周的559.07万吨增加了23.31万吨，增幅为4.16%。伴随着港口大豆库存的回升以及油厂的开机率维持在相对高的水平，预计7月份大豆压榨总量将达到605万吨，创历史单月压榨量最高纪录。在此驱动下，油厂的豆粕库存正在逐步上升，截至7月21日，国内沿海主要地区油厂豆粕库存总量为73.74万吨，较此前的72.05万吨增长2.34%，数据清晰地显示，供给压力仍存在。而需求方面却不佳。目前，国内畜禽消费仍处于缓慢复苏阶段，豆粕终端市场需求仍不旺盛，饲料厂商采购较为谨慎，大多选择观望，对豆粕行情的推动作用较为有限。

操作策略：

在中国抛储300万吨大豆传言及美豆主产区天气良好等因素的作用下，国内豆粕期货1401合约走势较弱。有鉴于此，建议投资者维持振荡偏弱思路，多单宜离场或对冲操作为佳。