上行稳健 螺纹钢期货或临调整

今日螺纹钢期货主力合约RB1401早间以3675点小幅低开后震荡走低，截止早间10:30在3670点附近有小幅反弹。持仓方面，今日截止10：30增仓约3万余手，螺纹总持仓量近200万手，成交量较前一交易日基本持平。

国际方面，美联储主席伯南克昨晚的证词令外界对美国提前终止QE的可能性众说纷纭，由此引发的不确定性令多数大宗商品价格开盘走低，市场信心暂时受到抑制。但基于美国经济数据的较为乐观，此次讲话更多地影响的是债市、美元与黄金的价格走势。预计不会对大宗商品市场产生持续影响。上周惠誉下调法国信用主权评级为AA+，欧元区经济数据不乐观，但未来趋势较稳定，德国经济的较强支撑料近期不会使经济数据出现大的滑坡。总体而言外围经济环境近期波动不是很大，对螺纹走势不会产生长期影响。

国内宏观经济数据平平，关注的焦点主要落在预期于7月召开的城镇化工作会议，而中央政策面的不确定性使得螺纹虽然基本面较为利好，但上涨幅度始终不大，侧面反映了市场观望情绪较浓。行业方面钢铁行业PMI指数持续处于不景气区间，钢厂产成品和原材料库存虽有小幅回落但仍处在较高水平，钢铁企业可以说独自承受了大部分压力。

螺纹钢社会库存量经过4个月的消化，已经较历史高点下滑约40%，令市场流通环节重新活跃，随着房屋新开工面积的增幅放大与国家投资的重点项目逐步进入高潮，近期终端需求拉动还是较为明显。但值得注意的是从7月10日左右南方地区开始进入早稻收获季，建筑市场劳动力的暂时缺乏将有可能对此地区的工程建设进度及建材需求陷入暂时性停顿，从而对价格产生一定的影响。

现货市场螺纹钢价格反弹明显，20mmHRB400/HBR335螺纹钢现货均价环比上周上涨50-70元/吨，涨幅稳定。炉料方面钢坯送到含税价近两周来普遍上涨100元/吨左右，焦炭环比稳中有跌，而部分地区废钢价格涨幅甚至大于钢坯，这些都是螺纹价格背后的有力支撑。

主力期货合约rb1401自年内低点已上行超过200点，总体态势向好，近期上涨有乏力现象，市场对政策利好消息的渴求导致观望情绪浓重，而仓位的逐步递增说明总体的信心较为充足。近两个交易日的小幅减仓说明已有部分前期多单获利了结，正常的技术性调整势必使得螺纹有一定下行空间，但由于基本面较为强势，而近期并未有重大利空消息，预计下行空间不会超过50点即3650点附近。操作建议上仍然是前期多单持有，加仓宜金字塔式，以趋势单为主，由于日内涨幅有限，短多建议轻仓参与。