郑棉期货走势或将延续震荡

行情走势

25日洲际交易所棉花期货价格收高，终止之前六个交易日的跌势，受助于强劲的美国经济数据，且对中国经济体质的忧虑缓和。受此影响，早盘郑棉期货高开后维持振荡走势，技术上看，短线振荡偏强的走势或将延续，投资者短多为宜。

央行释放流动性为救命？

目前市场普遍流传央行向部分银行释放流动性，来缓解困局，银行流动性问题引发股市短期内大幅暴跌情况下，释放流动性维稳是必要的，我们不用把它作为救市、救命的稻草，对于市场参与者来说，真正能够救命的只有你自己，同样对于央行来说，释放流动性是必然，毕竟存准率那么高，只是在等待合适的时间窗口。

5月棉花进口量大降

据海关统计，2013年5月，我国进口棉花34.58万吨，环比减少8.51万吨，减幅19.75%；同比减少15.54万吨，减幅31%；2012年9月-2013年5月，我国累计进口棉花351.25万吨，同比减少73.92万吨，减幅17.38%。2013年1-5月，我国累计进口棉花214.18万吨，同比减少43.56万吨，减幅16.9%。从上述各阶段的统计数据看，棉花进口量均出现大幅下降的现象，这一方面是外棉价格上半年小幅上涨的制约，另一方面也是上年度大规模进口后的必然结果，进口棉的大量减少将减少对国内棉价的冲击，但长期看，未来一两年国内棉花供需宽松的压力依旧存在。

棉花工业库存下降

截至6月8日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为34.8天（含到港进口棉数量），环比减少2.4天，同比减少1.2天，比近三年平均水平减少2.9天。根据相关数据推算，全国棉花工业库存约74.2万吨，环比减少6.5%，同比减少5.9%，比近三年平均库存减少22.3%。棉花工业库存下降及棉企库存周转天数的减少，一方面说明国内纺织业的活跃度及用棉需求在回暖，但另一方面也可从国家抛储中得到缓解，所以对棉价的利多效应有限。

操作建议

25日美棉上涨超2%，这有望带动日内郑棉小幅走高，但幅度不宜期望过高；目前由于原材料价格过高，国内纺织业行业运行较为困难，一场改革或将不可避免，而这场改革的核心或将是增强棉价的市场调节作用，而对于内外棉价的巨大价差，棉花市场价格有个释放的过程，所以短多为宜，不建议趋势性做多。