恐慌缓解 沪胶期货或反弹

现货价格：华东标一胶报价17100-17100元/吨(-600)，泰国RSS3CIF港口报2700-2750美元/吨(-50)，青岛保税区STR20报2310-2330美元/吨(-40)。

价差结构：天胶期货现货价格差400元/吨左右。

库存：截至到6月14日，青岛保税区橡胶总库存延续下降消化趋势，下降幅度较大，较5月30日减少9，300吨至35.07万吨。天胶降幅近9，000吨，其中烟片小幅减少，复合橡胶减少1，300吨，合成橡胶小幅增加。考虑到到货量的缩减，后市库存仍以下降为主。

合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价13150元/吨(0)，顺丁橡胶BR9000市场价12950元/吨(0)

橡胶进口: 5月份我国进口橡胶18万吨，与去年同期持平，但相比4月份23万吨的进口量下降了22%。这表明国内贸易商目前融资渠道有限，资金压力很大。如果这种情况继续维持，将有许多企业不得不放弃质押，认亏出局。由此使得大批库存将低价投向市场，可能对橡胶价格产生进一步打击。

汽车产销：5月份，我国汽车产销分别完成178.05万辆和176.15万辆，比上月有所回落，但同比增速仍达到13%。尤其是重型卡车数据好于预期，5月份，重卡市场销售各类车辆约7.2万辆，比去年同期的56044辆增长了28.47%。

轮胎产量：最新统计数据显示，中国2013年5月轮胎外胎产量较上年同期增加8.1%，至8374.3万条。2013年1-5月份轮胎外胎总产量增长9.3%，至3.7436亿条。.

小结：

七月天胶步入供应旺季，下游消费步入淡季，保税区库存虽然小幅下降但仍处于历史高位，没有足够需求来吸收过剩的供应。从国内方面看，经济复苏疲软，国内银行业资金面临紧张，从国际方面看，美联储QE退出预期增强，资金从新兴经济体回流美元，新兴经济体经济经济增速放缓，对大宗商品价格形成压制。

昨日央行宣布已向部分金融机构提供流动性支持，恐慌缓解，股市探底回升，橡胶大幅反弹，但短期流动性注入并不能改变经济进一步放缓的事实，预计今日沪胶期货或延续反弹，建议前期空单逢低减仓，1309合约等待反弹至18000-18500可继续放空。