大豆寻出路 豆粕期货领方向

行情回顾　　

5月以来，受美国旧豆库存紧俏影响，外盘大豆率先走出前期窄幅震荡格局，突破重要压力位1480线反弹走高，并呈现近强远弱走势，大豆07合约最高反弹至1558点位处，5月收高8.24%或115美分/蒲式耳，美豆期货11合约最高反弹至1332处，5月收高6.62%或81美分/蒲式耳。

国内大豆由于下游需求低迷及南美大豆增仓压制，未能跟随外盘市场强势反弹，维持区间窄幅整理格局。国内豆粕价格受饲料行业需求好转支撑跟随外盘豆粉一路走高。连豆以1309合约主力为例，其维持在4720-4860区间整理。豆粕期货1309合约在3120线筑底反弹，创出年度高点3600元/吨，随后维持高位整理。

基本面分析

国内大豆进口情况：进口大豆港口库存持续下滑。

根据海关总署公布数据显示：5月份进口大豆595.78万吨，去年同期进口大豆648.98万吨，较去年同期减少53.2万吨，同比减少8.2%，比4月份增加198.13万吨，环比增幅49.83%；年度累计进口大豆2057万吨，较去年同期减少286万吨，同比降幅12.2%。

根据wind数据统计，今年以来我国大豆港口库存总量逐步下降，至6月起库存有所上升。1月末我国进口大豆港口库存为515.95万吨，2月末降至505.38万吨，3月末大幅下降至394.1万吨，5月末库存为376.89万吨。6月以来，受南美大豆出口加快及豆粕价格上涨，到港大豆量逐渐增多，截止6月17日，我国进口大豆港口库存为424.09万吨。