焦煤期货上市“满月” 活跃度待提高

3月22日以来，焦煤期货上市已有一个月，上市后便踏上了漫漫熊途，跌幅已超过9%。业内人士认为，在投机成分过高的情况下，焦煤期货对现货的价格发现功能还不明显，尚有待进一步考证。

4月22日(本周一)，焦煤期货迎来上市“满月”期。由于下游钢厂和焦企需求不畅，焦煤期货上市后便一路走跌，不断刷新上市以来新纪录。据大商所交易数据，截至4月19日，焦煤主力1309合约已由上市时的1280元/吨下降至1163元/吨，跌117元/吨，跌幅超过9%。

据“钢联资讯”了解，在焦煤期货上市之前，市场对焦煤期货上市普遍抱有较高的期望，认为焦煤期货由于投资门槛相对较小，上市后活跃度将超过焦炭期货。

不过，截至目前，焦煤期货的活跃度与焦炭期货相比，仍然存在较大的差距。据大商所交易数据，截至4月19日收盘，焦煤1309合约成交量为42.8万手，持仓量为12.3万手，而焦炭1309合约成交量为210万手，持仓量为23万手。

数据显示，目前法人客户对焦煤期货的参与度仍然不高。据大连商品交易所[微博]数据，截至4月11日，法人(企业)客户累积持仓量仅占8%，个人持仓量占92%，且参与焦煤期货交易的法人客户主要集中在浙江、上海、江苏、广东等发达省份。

对此，五矿期货王蔚表示，由于焦炭期货上市时间比较长，其成交活跃度自然相对要高，短期焦煤期货难以与之匹敌，“但以后难说，可能需要一个过程”。不过，他也明确表示，焦煤期货目前已经比焦炭期货刚上市时好多了。

“我的钢铁网”研究中心研究员李树桦也表达了类似的观点。他指出，目前懂焦煤期货的人也少，作为一个新的上市品种，焦煤期货的市场认可度仍需逐步提升。

作为一种金融工具，期货最大的功能之一莫过于价格发现。据了解，在4月1日之前，虽然国内部分地区炼焦煤价格出现下降，但集中降价趋势并未出现，而焦煤主力1309合约自3月22日上市后，就一路往下探，先于现货走跌。

对此，大连商品交易所工业事业部总监陈伟表示，“从价格发现情况上看，焦煤期货主力合约1309价格先于现货价格出现回调，体现了期货价格发现的功能”。

不过，李树桦对此并不十分认同，他认为目前焦煤期货投机成分过高，对现货的影响还有待进一步考证，“现在还不稳定，走个一年半载就知道了”。