农副产品期货多数收低 焦炭期货跌6.45%

3月份国内商品期市多数收低，能源化工类和金属期货全线收低，农副产品期货多数收低。其中，焦炭暴搓15.05%，跌幅居首，橡胶、玻璃、PTA跌幅分别为10.23%、8.76%、7.79%，棕榈油、沪锌跌逾6%，菜粕、螺纹钢、沪铅和沪铜跌逾5%，豆油、塑料、沪银跌逾4%。

能源化工类期货领跌3月期市，因塞浦路斯银行业危机，且2月中国制造业数据不及预期等因素综合影响。周行情上，焦炭跌6.45%，跌幅居首，沪银、PTA跌逾3%，橡胶、玻璃、焦煤等8品种跌逾2%。

29日，3个品种上涨，25个品种下跌。金属期货全线收低，沪银、沪铜、螺纹钢跌逾1%，塞浦路斯危机暂时解决，市场担忧情绪暂时减弱，贵金属维持弱势，铜、螺纹钢因库存高企，需求低迷，产能过剩等综合因素影响，将继续震荡下行。

能源化工类期货多数下跌，焦炭跌3.13%，跌幅居首，煤炭行业进行整改合并，社会煤炭库存依旧处于高位，钢企并未全力开启其产能，焦煤跌1.82%，橡胶暂守22000上方，支撑位暂时有效，表明主力多头仍不愿放弃，但基本面偏空，橡胶下周将继续试探底部支撑，预计将破位下跌，直指21000目标。

农副产品期货多数下跌，豆粕跌2.03%，豆油、菜粕、棕榈油跌逾1%，因受美农业部报告利空影响，农副产品普遍下跌，且报告预计13/14年度大豆、玉米、小麦产量将创历史高位，预计后期走势仍以弱势震荡为主。

棉花： 本周郑棉震荡偏强，周五增仓上涨。一是USDA报告预期美棉面积降同比下滑19%，二是收储政策即将公布，市场借机炒作。本周外盘跌破20日线后反弹。今天本年度收储将结束，收储总成交超过650万吨；预计这两日将发布下年度收储公告，普遍预测收储价在20400元/吨。本周发改委官员表示将继续敞开收储，但在本年度收储规模创纪录后，目前各方对收储争议较大，今年能否延续如此大规模的收储存在不确定性。抛储持续，成交保持稳定，目前总成交97.8万吨。由于抛储低于市场价，总量庞大，且搭售配额，纺企倾向于通过竞拍储备棉来补库，每月的成交量在40-50万吨，现货无人问津。港口外棉积压，买方心态观望。目前郑棉期货价格远高于现货和抛储价，而且由于收储价仅20400，因此期货上行缺乏支撑。从交易行为上看，市场屡次在20400一线冲高跳水，上方风险较大，跟风盘不活跃。周五郑棉低开拉涨，高位滞涨，持仓增加，午盘跳水，留长上影线。考虑到供应充足，期价偏高，对郑棉维持偏空思路，反弹抛空，滚动做空。

玉米：昨日美国农业部公布，玉米季度库存预估为53.99亿蒲，高于预期50.13亿蒲。播种面积为9728.2万英亩，高于预期9725.2万英亩。两项数据均利空，另外大豆、小麦等品种数据同样利空，导致玉米封于跌停板。外盘的下跌会给国内带来心理影响，需关注进口玉米价格的变化，如果低于国内，进口玉米会继续给国内带来冲击。而国内玉米现货处于反弹周期内，市场余粮逐步减少，未来反弹希望较大，但外盘下跌带来冲击将延缓上涨步伐，预计跌幅不会太大，建议若出现大幅下跌可尝试建立少量多单。

豆类：市场期待的种植面积与季度报告于周五公布，季度库存数据明显高于预期令当日美豆类重挫，美豆种植面积数据低于预期，与去年几近持平。报告显示，截止3月1日，美国当季大豆库存为9.99亿蒲，预期为9.35亿蒲，较预期高出6.8%；2013/14年度美国大豆种植面积预估为7713万英亩，上一年度为7720万英亩，预期为7840万英亩，由于预估大豆单产大幅提高，使新年度美国大豆产量有望达到34亿蒲的记录水平。由于之前外盘豆类走势坚挺源于陈豆供应紧张的问题，但周五报告中的季度库存数据明显高于预期令市场对短期供应的担忧降低，随着南美大豆的集中上市，市场将承受南美大豆供应量增加及美国新年度大豆产量有望创记录的双重打压，我们认为美盘在5-6月份形成阶段性低点的可能性较大。受外盘大跌影响，内盘豆类向下打开下跌空间，现货市场报价跟盘下跌，豆粕现货价格有望开始向期货靠拢；美盘借此报告利空有望展开持续性回调行情，连盘则要顺应外盘保持弱势做空思路。

油脂：本周豆棕弱势下行，菜油表现较为坚挺，保持小幅波动。周初豆油在USDA公布旧作大豆库存及2013年美豆种植报告前调整头寸，棕油则受马来西亚3月1-25日出口数据不佳影响，菜油虽流拍严重，但现货价格及进口需求的坚挺为其提供了较强的支撑。隔夜USDA季度报告带来利空消息，豆类下挫。国内豆棕在自身库存的压力及外盘不利的拖累下，均跌破前期低点，短期需关注南美运力改善情况及马棕油3月出口数据，弱势震荡格局恐难以得到逆转，建议空单继续持有；菜油在我国主产区天气正常及收获季节来临前，需谨慎豆棕对其的拖累，滚动操作为主。

豆粕：本周国内豆粕现货市场偏弱震荡，市场主流成交区间较上周下跌。除黑龙江地区油厂报价持稳外，沿海地区油厂价格均有不同程度的下调。全国43豆粕销售均价为4128元，较上周同期下跌11元。其中产区油厂43豆粕销售均价为4073元，较上周同期下跌3元；全国主要销区市场销售均价为4200元，较上周同期下跌21元。目前，黑龙江、内蒙古地区普通豆粕售价集中在3950-4140元之间；吉林、辽宁、华北等地主流成交区间集中在3920-4040元之间；山东、江浙地区主流成交区间集中在3980-4100元之间；福建和两广地区价格基本在4050-4150元/吨之间。从上周末开始，市场成交清淡，尤其高价企业难获成交。近期基本面缺乏新鲜指引，且消息面以利空占据主导，预计短期现货价格震荡偏弱。而随着4、5月份大豆到港量增加，油厂开机增多，届时豆粕供应量加大，且生猪价格持续下跌，养殖户补栏热情不高，需求降低，那么豆粕价格弱势下行概率大。

白糖：本周郑糖冲高回落，重新回归均衡震荡区间；从多空博弈的焦点看：主要围绕收储政策出台预期本身，6100元/吨收150万吨国产品牌糖触发糖价企稳反弹，而商务部要想收储必须先轮库的政策立场引发市场担忧，糖价应声回落；在加上外盘原糖创出新低，糖价更是雪上加霜；但从国家、地方、产业各主要主体的利益诉求角度看，至少阶段性利好糖市；但也不能一厢情愿，警惕收储成为多头的“噩梦”；需做好两手准备；糖价路径选择相对复杂；技术上对于当前糖市的趋势定位：均衡区间重构过程中；操作上建议暂时观望，控制好仓位。