良运期货：连塑弱势下挫 下游重心下移

今日L1305与L1309继续弱势下挫，目前下游工厂复工后的补库存情况暂不乐观，3月初出厂价表现坚挺后昨日出现了下调，期货有所反映而出现重心下移。

下游工厂观望气息浓厚，市场交投相对清淡，现货继续下挫，这是行情主导的重要原因。

主力合约L1309略低开于10570，最低下挫至10310，最高上冲至10590，报收于10345，今日两大合约表现疲软，现货方面下游工厂正在复工，但进展较差，这值得投资者引起注意。交易量增加38.0万手至71.5万手，持仓量增加25.5万手至29.4万手。

今日现货市场继续出现交投清淡的情形，这将对未来连塑价格的支撑有所放缓。随着下游工厂的陆续复工，也许将对现货构成支撑，随着现货出厂价再次调低，弱势或将继续，需进一步关注。贴水的连塑长线做空风险较大，未来的关注点是下游能否如期进行补库存的动作。

中国方面，中国国家发展和改革委员会(简称：国家发改委)价格司3月11日称，今年中国居民消费价格指数(CPI)可能上升3%左右。中国国务院总理温家宝在上周二的政府工作报告中表示，今年将力争把居民消费价格总水平控制在3.5%以内。

美国方面，美国参议院拨款委员会3月11日驳回了以总统奥巴马为首的政府提出的一项请求，此项请求要求拨款委员会批准永久增加美国对国际货币基金组织[微博]的出资额度。

日本方面，据日本媒体3月12日报道，有传闻称日本央行候任行长黑田东彦此前已在私下场合透露，若最终获批准出任新一任日本央行行长，那么他将会在3月19日接替现任行长白川方明正式就职后不久即召开紧急央行会议，以提前推出更多的宽松政策措施，来扶助经济增长，并抗击通缩。

欧元区方面，据消息人士透露，欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织这国际债权人“三驾马车”将允许葡萄牙实现减赤目标的时间再延长一年至2015年。此前，葡萄牙曾承诺会在2014年将其预算赤字降至GDP的3%以下。

今日PE市场报价部分延续走低，跌幅均在50-100元/吨。早间LLDPE期货窄幅震荡，盘中下行，部分石化继续下调价格，市场交投气氛冷清，多数商家跟随让利出货，寻求成交。无奈下游需求改善不大，对变化较快的原料价格更是谨慎观望，不敢冒然囤货，随用随拿为主，实盘成交难有放量。

市场含税价方面，各地区价格持稳，略有下滑，余姚、齐鲁、广州的三地平均含税价重心整体跌破11000元/吨关口，均价为10950元/吨，较前一交易日继续滑落。

美国就业率改善提振美元汇率，打压以美元计价的商品期货市场。而美国就业率改善也增强了燃料需求增长预期，纽约轻质原油期货小幅上涨。

上一交易日(3月8日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2013年4月期货结算价每桶91.95美元，比前一交易日上涨0.39美元，交易区间90.83-92.03美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2013年4月期货结算价每桶110.85美元，比前一交易日下跌0.30美元，交易区间109.14-111.33美元。

上一交易日，石脑油价格基本保持稳定，新加坡离岸价为104.26元/桶；日本到岸价为936.14美元/吨。

总结及预测

现货方面，下游工厂返工后采购意向不积极，如果下游如期开始补库存行为，则现货价、期货价将同获支撑，而如果不及预期，则一波下跌在所难免。考虑到目前现货已经开始继续走弱，反映出下游的补库情绪依旧很淡。

今日现货价继续松动，上周出厂价出现下调，后期或仍有下行空间。但是短期内由于期货贴水幅度已上升至600元/吨左右，做空风险相对较大，及时止盈止损显得尤为重要。

明日操作：暂维持继续持有空单的观点，若反弹，则以10600为止盈点平出，继续弱势震荡的可能性较大，空仓者可背靠10600元/吨一线放空，需要及时关注下游工厂补库情况。