基本金属存在技术性反弹需要

本周由希腊政局动荡所引发的欧元区经济衰退忧虑牵动了全球经济增速放缓的神经，希腊三大政党由于意见不合而导致组阁失败，进而需要在六月进行第二轮大选，从希腊民众的意愿来看，希腊第二大党－左冀联盟将在六月获胜，而其上台必然会导致希腊退出欧元区。

目前，欧盟及欧央行、IMF均已对希腊退出欧元区的风险作出各项应对准备，虽然欧盟希望希腊留在欧元区，但希腊的表现令人失望，其除了要停止执行此前与欧盟及IMF达成的樽节计划之外，还拿停止偿还债务要挟欧盟继续为其提供新援助贷款，否则其将退出欧元区。如果希腊正式退出欧元区，其除了拖累欧元区经济持续放缓、为其他欧元区债务重压国家开启恶性循环之外，其还将对全球金融系统造成重大的冲击，其影响力不亚于08年的金融危机。

上周末中国央行开启了年内的第二次降准，但市场并未对此买帐，而是将其视为重大利空因素，在周一基本金属高开冲高之后全线回落，与此同时，本周中美两国所公布的一系列经济数据好坏不一，并未显示出经济有任何明显的好转复苏迹象。

从基本金属的供需基本面上来看，铜：虽然世界金属统计局在其最新的月报中显示今年一季度，全球铜供需呈短缺之势，但全球两大主要产铜国智利和秘鲁均表示今年铜产量将超过去年，因此，供需短缺只是短期的暂时现象而已；铝：虽然世界金属统计局的报告显示，今年全球铝供需过剩状况仍在延续，且从目前国内的情况来看，国内铝供需过剩的状况并未得到改善，产量仍在继续增长，需求却在不断地递减。

但是，俄铝将于今年下半年开始的减产及其旗下位于几内亚的氧化铝厂自4月3日以来一直处于停产状态，该厂的年产能为63万吨氧化铝，与此同时，挪威海德鲁铝业对于下半年欧洲铝需求回升的判断共同对铝价形成了短期的价格支撑；锌：国际铅锌研究小组及世界金属统计局的数据均表明，全球精炼锌的供需过剩状况仍在延续并有不断扩大之势，而从国内的情况来看，下游订单的萎靡使得开工率一直处于低位徘徊状态，虽然贸易商惜售情绪严重，但下游企业依然看空后市，二者对于后市存在较大的分歧。

综合宏观经济及供需基本面的情况，并结合技术面的分析，我们认为，基本金属在短期之内存在技术性反弹修正的需要，而其中长期的震荡下行之势仍保持完好，前期战略空单仍可继续持有。