印度维持禁令 郑棉逢低做多

郑棉1209合约今日收盘报每吨21755元，较昨天结算价上涨70元，涨幅0.32%。截止到发稿时，印度政府仍在商议禁止棉花出口的政策，我们认为已经签约登记的大约30到40万吨棉花有可能允许出口。策略上维持逢低做多思路。

3月5日，印度发布的公告禁止棉花出口，但近期遭到国内农业部门和出口商的反对，于是决定在今天重新讨论棉花出口事宜，我们预计政府不会完全推翻之前的禁令，但可能进行微调，即允许已经签约的合同出口。

从2011年9月到2012年1月，我国实际进口了202万吨棉花，其中从印度实际进口了81万吨棉花，占到进口量的40%，远高于美国的11%。前期印度棉港口报价在17000元下方，远低于美棉，更低于国内棉花期货价格，是压制棉花期货价的主要因素。

按国家统计局公布的数据，我国去年棉花产量660万吨，目前有270万吨已经通过收储进入国家仓库，到3月31日收储结束，预计将锁定300万吨的现货资源，占到国内棉花产量的45%。进口方面，到今年1月份实际进口棉花数量为202万吨。若按照今年进口总量300万吨计算，后市在国家不抛储的情况下，本年度国内市场实际棉花可供应量为660万吨。

我国纺织企业年棉花用量为1000万吨，受到欧洲债务危机影响，纺织需求受到了明显抑制，即使按照用量700万吨来计算，本年度国内棉花供应仍显得较为紧张。

技术上，郑棉1209合约已经回调到60日均线附近，投资者可以依托均线逢低做多，下破60天均线止损。