沪铝续跌 但成本因素不可忽略

外盘走势：隔夜伦铝期货自沪铝收市之后，持续下挫，尾盘收跌0.86%至2015美元/吨，创去年7月21日以来的新低。今日亚洲市伦铝继续于2020美元/吨附近弱势整理。最近值得注意的是，外盘持仓在铝价持续走低之际，不断增仓，其中23日伦铝持仓再增7946至947697，再创历史新高。

现货方面：上海金属网铝现货报价为15850-15890，较24日上涨40元/吨，现货较期货升水40元/吨，较24日小幅扩大。据上海有色网现货行情快报显示，华南地区持货贸易商报价坚挺，报价试图站上16100元/吨上方，而下游铝加工企业需求有限，缺乏追高的积极性，供需双方对铝价呈现拉锯，涨幅受到抑制，主流成交区间缩窄至16090-16100元/吨，整体市况成交一般。

内盘走势：沪铝1202合约小幅低开65元/吨至15815元/吨，日内续跌，运行区间为15860-15760，尾盘收跌0.44%至15810元/吨。今日沪铝指数持仓量连续第四日增加4928至250846，而成交量大幅减少35384至46268。沪铝跌至16000元/吨之后，其持仓量呈持续增加，表明多空分歧出现，多方进场的理由料主要受成本因素支撑。

市场因素分析：欧债担忧弥漫于市场上空，商品承压下挫，昨日晚间葡萄牙和匈牙利主权债务评级相继遭下调，欧债危机愈演愈烈，而欧元区决策者对此束手无策，德国总理仍坚决反行发行欧元债券。在此背景下，美元指数继续拾级而上，目前似有上次10月4日的高点79.838的迹象。至于期铝，10月我国共出口铝合金锭63,825吨，环比增加7.2%。上海有色网认为，10月我国铝合金锭出口增长的主要原因是日本客户备货需求显现，采购量大幅增加。今日晚间较无重要经济数据，市场继续关注来自欧元区的消息。

行情研判：今日铝价虽继续下挫，但日线上收一十字星，暗示其跌势有所放缓，因成本因素仍不可忽略。不过由于欧债担忧弥漫上空，且市场预期的中国货币微调迟迟未能兑现，铝价要想上涨也显得力不从心，因此短期料陷入低位窄幅运行。操作上，建议前期空单继续关注15800元/吨的支撑，若有效企稳，则逢低减持观望为主。