铜价缺乏上涨动力 下跌风险还未解除

外盘走势：隔夜伦铜期货遭遇重挫，尾盘收跌3.27%至7306.75美元/吨。今日亚洲市伦铜高开高走，回到7430美元/吨附近运行，主要受沪铜走强带动，不过目前伦铜仍处于均线组之下运行。18日伦铜持仓小幅减少1355至279375，在跌势中，外盘多头主动性减仓，表明其对铜价未来走势并不乐观。

现货方面：上海金属网铜现货报价为56350-56850元/吨，较21日下跌50元/吨，现货较期货升水650元/吨，较21日基本持平。据上海有色网，现货行情快报显示，现货升水保持高位，沪伦比值升至7.40以上，进口铜增加供应量，进口平水铜无挺价之意，纷纷调降升水积极换现，国产升水铜引领坚持高升水，惜售之意依然，好铜与差铜继续拉开价差，铜供应增多更增加了市场成交的困难。

内盘走势：今日沪铜1202合约仅小幅低开480元/吨至54610元/吨，较晚间伦铜表现极为抗跌，日内呈窄幅波动，运行区间为55240-54360，尾盘微跌0.2%至54980元/吨。今日沪铜持仓量小幅减少800至457330，而成交量大幅增加10.1万至866946。沪铜减仓放量运行，表明多空以日内短炒为主，目前不敢持仓过夜。

市场因素分析：近来美国减赤谈判失败以及欧债危机不断蔓延使得投资者对全球经济增长放缓的担忧进一步加剧。另外就连表现一直不错的东亚国家的经济也被下调增长预期，其中中国2011年和2012年的经济增长预期分别自9.3%、8.7%下调至9.1%、8.4%。至于期铜，虽然近来内盘的强劲表现多少给以铜价一定支撑，但是中国市场出现资金短缺现象，限制了铜价上涨的步伐，这点可以从中国10月新增外汇占款由2007年12月份首先转为负249亿元中得到验证。

行情研判：今日沪铜虽较昨日晚间伦铜表现抗跌，但因缺乏上涨动力，因此盘中走势仍显疲软。目前宏观环境仍有众多不确定性，具体表现为欧债危机担忧愈演愈烈，美国减赤谈判失败以及中国国内资金紧缺。从技术上来看，沪铜在跌至55000附近，走势料较反复，但这并不妨碍其继续下探的走势。因此，在下跌趋势初步显现之际，建议前期波段空单继续背靠58000之下持有，下方关注55000的有效跌破，等待时机继续加空仓。