豆粕期货小涨 中线继续看多

早报讯 大连豆粕期货昨日震荡小幅上涨，主力合约M1205收于3385元/吨，上涨5元/吨。在美农业部供需报告前，短期美豆类将会以调整走势为主。国内8月CPI同比上涨6.2%，通胀水平维持高位。当前饲料企业仍有部分库存，终端需求不旺，交易商观望为主。

下周一USDA将公布月度供需报告，从市场预期来看，各机构预计大豆单产为41蒲式耳，低于八月份的41.4的水平，预计陈豆库存略增加，新豆库存略减少；单从数据来看，对市场的影响可能并不明显，如数据符合预期，将对市场产生中性略偏多的影响。而国内在中秋节来临前表现谨慎，港口库存压力及节前消费提温不及预期令短期市场欲涨无力，虽然短期行情的表现定义为高位震荡，但无碍我们对中期震荡偏强的思路。永安期货分析师邹小宝表示，鉴于长周末及下周一的报告因素，建议投资者持有中线多单，短期轻仓多单或空仓为宜。

欧洲央行和英国央行均维持利率不变，欧洲央行行长特里谢会后声明对通胀的态度温和，并称在必要时候会提供流动性。德国宪法法院裁定欧元区稳定基金合法，但欧债问题并没有从根本上得到解决。奥巴马推出4470亿美元的就业促进计划，一方面有利于美国经济，另一方面会加大美国的财政赤字，对美元影响有限。

国内方面，8月下旬以来，猪肉价格再次出现上涨。中国畜牧业协会副会长乔玉峰9月8日表示，由于供应偏紧及饲料成本上升，预计猪肉价格年底前一直会维持上涨。由于我国豆油和豆粕主要由进口大豆制造，受供应紧张预期影响，油粕价格维持坚挺。需求方面，由于养殖利润维持高位，豆粕需求得到支撑。目前国内豆粕现货报价自4月以来呈逐步上涨态势。当前生猪养殖利润总体在350-500元/头，南方地区甚至达到700元/头。部分养殖户仍然看好后期行情，补栏较积极。猪粮比价近两周小幅下降，但仍维持在8附近。下游养殖需求的维持使得豆粕价格坚挺。

总体来看，下游油粕价格的稳定会对大豆的消费产生积极作用。拖累大豆价格的一个因素是国内港口大豆库存仍然较高，不过现货需求正逐渐恢复，港口的高位库存有望得到消化。