广发期货：白糖持多，高开或者盘中冲高

[市场表现]

白糖期价冲高。白糖1201合约小幅高开后冲高，五分钟内突破7月6日6977元/吨的高点，早盘在6989～7005元/吨之间少时震荡而后突破7010元/吨，此后基本缓慢上涨尾盘时达到7040元/吨的日内高点，并在7036元/吨一线收盘。1109合约涨幅依然超过1201合约，开盘后早盘由7180元/吨冲高到7259元/吨，1201合约在6989～7005元/吨之间震荡时，1109合约还在上涨过程中。

[行情分析]

首先白糖期价行情反映出1109合约涨幅与动能高于1201合约，这说明现货糖价更为强劲，放储高成交价格反映出现阶段白糖供不应求的局面，对现货糖价有利是正常的。这种情况也带动近月合约1109合约更为强劲的上涨。其次，白糖指数期价也在7月7日终于突破7000元/吨的阻力，同时1201合约也突破7000元/吨的阻力。这对持多头寸而言是有利的。后期需要关注的就是白糖指数与1201合约是否是有效突破7000元/吨的阻力。技术条件看来，趋势、形态依然有利。白糖指数期价的下一个阻力位在7225元/吨，这行与1201合约2月份的高点相应，目前的价格距离这一阻力位并不太远。储备糖成交价虽然在7300元/吨左右，在需求旺季时，ICE原糖与国内白糖期价之前已经出现较大上涨，这种情况也是预料中的事。白糖现货报价已经上涨到7200元/吨以上，广西多数产地报价已接近7300元/吨。1109合约也已上涨到7260元/吨以上，目前的现货价与近月期价与储备糖成交均价并没有太大价差。另一方面，目前的工业库存加上国家投放的储备糖，可以基本满足7～9月旺季需求的需要，虽然供应依然紧张，但不致于紧张到白糖指数期价非要走到新高不可。对1109合约而言7272元/吨一线同样也是一个重要的阻力位。因此，白糖期价后期行情如何还要关注7200元/吨、7270元/吨的阻力位的表现。综合而言，白糖期货价格依然持多看法，但是鉴于上涨幅度已大，并且7月以来行情加速，不排除后期遇阻回撤的可能，尤其是1201合约与白糖指数期价，操作上依旧需要谨慎。另外ICE原糖大幅度上涨到28.75美分，海外糖价有出现与2010年同期相同走势的可能，目前的原糖价格已经无法刺激进口继续扩张，甚至已经抑制进口，除非国内糖价也进一步上涨，这对国内糖价是有推动的，可能导致白糖直接高开，或者不高开而盘中冲高。

[后市关注]

柳州中间商7200元/吨，凤糖顺价销售；南宁中间商7270元/吨，南宁大集团顺价销售；贵港中间商7270～7290元/吨。

[操作建议]

策略上多单持有，设好止损，1201合约可以考虑置于6910元/吨一线，如果能够有效突破7000元/吨，则考虑提高止损到7000元/吨以下，已经到高位建议谨慎操作，同时注意阻力位表现；空单则等待，选择阻力位附近，且市场条件转弱与白糖上涨乏力的情况下介入。