底部支撑 沪胶短期延续反弹

5月16日，沪胶1109合约收盘跌305点至31205元/吨；TOCOM市场基准10月橡胶期货合约收跌1.1日元至370.4日元/公斤；6/7月装船的泰国3号烟片胶报价505美分/公斤，以0%的复合胶关税税率计算，其完税价格应在39785元/吨左右。合成胶市场上，国内丁苯胶市场在货紧支撑下延续盘整，继续推高阻力很大；顺丁胶市，价格下跌之后场买方接货依旧乏力，预计顺丁胶价格仍有下挫空间。

16日隔夜NYMEX-6月原油期货收跌2.28美元至97.37美元/桶。丁二烯市场上，亚洲丁二烯在美国需求的支撑下，将维持高位盘整。受此影响，国内丁二烯库存压力不大，本周多平稳运行，整体观望气氛仍浓厚，关注新加坡壳牌重启消息。国内盘锦乙烯丁二烯出场价持稳至22500元/吨。

中国汽车产销增速大幅回落，4月汽车产销低迷，出现了27个月来的首次负增长，1-4月份汽车产销增幅不足6%，数据远比年初预计要低，整体形势并不乐观。一季度汽车消费因去年底购买力集中释放而受到抑制，下半年情况应有所改观。同时，日本汽车产量也因地震及海啸影响出现明显下降，丰田等公司发布了全球性的减产计划安排，供应链中断进一步影响到了欧美汽车生产。

上周上期所橡胶周度库存小计结束了连续13周减少的状态，增加2310吨，至14161吨；日本天胶库存自年初以来维持在7000吨以上，截至4月30日，其库存总量为8168吨，较4月20日增加8.5%，且明显高于去年同期。上周青岛保税区库存仍处高位，多数商家趁近日价格反弹加快出货，但成交明显没有明显放量。目前国内天胶产区已经大面积开割，东南亚产区割胶也将陆续展开，尽管泰国、菲律宾等产区因暴雨袭击割胶暂时受阻，但随着全球产胶区割胶的大面积展开，天胶供应高峰即将到来，后期投资者需要关注的是产区天气状况。

从1998-2010年的历史数据来看，沪胶指数在5月的上涨概率为6成，平均月度收益率为4.63%；1999-2010年，日胶指数在5月的上涨概率为91%，平均月度收益率为6.01%，新胶全面上市后的供需预期以及天气状况搅动着市场价格走势。

总体来看，美元走势仍然是本周的聚焦点，车市降温、新胶上市、货币收紧将继续压制沪胶价格，短期内若无明显不利天气因素，橡胶仍缺乏强劲反弹的依据。技术上，RU1109自4月中旬以来一直运行于布林通道中轨之下，不排除沪胶近期在3万关口延续一段反复行情。操作上，前期空单可低位减仓止赢；新进入者以30000-33000区间波段操作。