近期，利比亚局势缓和，高盛大力唱空原油、国内货币政策持续收紧及现货供应充足，下游需求复苏缓慢等利空因素的打压下，连塑连续大幅回调，12000元一线得而复失，且有继续走弱的迹象。但通过对基本面的分析，个人认为LLDPE价格的回落空间不会很大。美元走势疲软，全球性流动性过剩对商品价格形成一定的支撑，原油高位运行，导致亚洲石脑油，乙烯的价格也是居高不下。生产成本高企对LLDPE形成一定的支撑。L1109合约预计在11500——11400一线即有较强的支撑。后市若LLDPE进入上述区间，投资者可分批买入，持有待涨。短期内上方的压力位位于12200一线，如果突破破此线，则连塑有望打开上升空间
利多因素
经济稳步复苏 流动性充裕支撑高油价
在中国央行发布的金融市场报告中，央行对全球经济的发展前景表示乐观，并预计2011年世界经济保持复苏势头，复苏基础更加稳固，未来全球经济可能迎来更快增长。“二次探底“风险基本解除。全球经济稳步复苏，将拉动原油的需求，对油价形成一定的支撑。
2011年受美国经济复苏缓慢、低利率和“双赤字”等因素影响，美元总体走势依然较弱。在通胀率连续四个月超过2%的警戒目标且继续攀升的压力下，欧洲央行也于4月7日宣布加息，一贯重视物价稳定的欧洲央行三年来首度加息，更表明了目前全球防通胀的任务仍较紧迫。这也对原油价格形成一定的支撑。
仅管有多重利好消息支撑，但CFTC原油持仓数据及EIA的库存数据却不甚乐观。数据显示，截至4月8日，EIA原油库存继续大幅增加162.7万桶，报3.59291亿桶。这已是EIA原油库存连续六周大幅回升，EIA原油库存居高不下，说明美国经济复苏进度较为缓慢，原油需求仍未完全复苏。与此同时，CFTC的原油持仓报告显示：至4月12日当周，CFTC的原油净多持仓为24326.1万桶，虽仍处历史高位，但已较3月末的高点继续回落了1163.3万桶。CFTC原油净多持仓连续大幅回落，显示CFTC的持多信心已开始松动，也将在一定程度上对原油价格形成打压。
总体而言，在诸多利好的支撑下，4月份国际原油仍将维持高位运行，大幅回落的可能性较小，但其上升的空间也受下游需求萎缩的压制。预计原油后市将以区间震荡为主，波动范围约在105--120美元（原油指数）之间。
上游原料坚挺，LLDPE成本居高不下
受原油价格坚挺的影响，LLDPE的生产原料价格也是居高不下。石脑油的价格最高上冲至1055.25美元，近期虽有所回落，也仍在1054.25美元的历史高位徘徊。而亚洲乙烯的价格也双双走高，东北亚乙烯报1380美元，较2月末大幅上涨58美元，东南亚乙烯报1352美元，也上涨了30美元。以目前原料的价格计算，每吨LLDPE的成本达1505美元，而亚洲远东LLDPE的市场价格仅1379美元。这其中虽有目前生产商皆以大型工厂，产业链一体化的生产模式运行，可降低不少成本，但以目前的价格而言，LLDPE的生产商已处于负利润状态，这种现象是不可能持久的。若原油的价格持续在高位运行，则亚洲乙烯的价格也难以回落，最终将推高LLDPE的价格。
利空因素
库存仓单快速回升
进入四月份以来，大连交易所LLDPE的库存仓单就持续快速上升，截至4月15日，大连交易所LLDPE仓单报11070张，与4月初60张的库存相比，大幅增加了11010张，折现货55000多吨。短半个月内，仓单连续大幅回升，显示目前现货市场供应充足，下游需求复苏缓慢，这将在一定程度上对LLDPE的价格形成压制。
通胀压力较大，加息预期不断
自2011年4月6日中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点后，央行又宣布，将从4月21日起上调金融机构人民币存款准备金率（下称存准率）0.5个百分点。这是本年度以来央行第四次上调存准率，也是去年以来的连续第十次上调。此次调整后，大型金融机构的存准率已高达到20.5%，创历史新高。远远超过1998年的水平。进入2011年后，国内连续加息两，存款准备金更是每月一调，这表示国内通胀压力仍较大，也表明了政府控制物价的决心和信心。目前仍有多位权威人士表示，存款准备金还有上调的空间。兴业银行首席经济学家鲁政委表示:“存准率到2011年末将达到23%左右"。如果按23%的上限计算，若每个上调50个基点，央行还能5次上调存款准备金。这些消息令市场感到恐慌打击了投资者的做多信心。
需求复苏缓慢打压连塑走低
进入2011年后，连塑的需求一直未能得到有效的提振。从塑料制品的出口数据可以看出，2011年2月份，我国塑料制品的出口数量大幅减少，仅为364504万吨。与上月相比，大幅减少了345379万吨，减少幅度高达48.65%，同比也大幅减少了108294万吨，减幅达22.9%。塑料制品的出口量大幅萎缩，显示我国塑料制品需求萎缩，在一定程度上打压了LLDPE的需求，对LLDPE的价格形成了压制。
日本强需求对LLDPE的影响
日本强震对LLDPE的影响主要分为两部分。首先是对原油的影响：由于日本的能源需求几乎全部依赖进口，而在发生9级地震及海啸的影响下，日本的电力供应受到极大的影响，这使得日本国内部分日本的炼油设施遭破坏，炼油厂受到影响而关闭。做为全球第三大石油进口国，这将导致国际原油因需求短时间大幅下降而对价格形成压制，短期利空原油。但我们也看到，由于日本国内部分裂解装置停车的影响，将导致亚洲的石脑油和乙烯供应减少，由于救灾及灾后重建的需求，日本有可能加大聚乙烯的进口，从而推高亚洲市场的价格。这种情况短期将利好亚洲乙烯及聚乙烯市场。
综上所述，笔者认为，受需求复苏缓慢及货币政策不断收紧的影响，近期连塑走出了一个连续回落的调整行情。但原油高位运行，上游原料价格坚挺为其提供了一定的成本支撑。在全球流动性充裕，通胀预期强烈的大环境下，LLDPE的回落空间较为有限，投资者可在L1109合约回落至11500附近时，以11400为止损位开始分批建立多头头寸并谨慎持有。上方第一目标位12200元，若能有效突破此阻力位，连塑将继续向12800一线发动冲击。
