玻璃需求维持中性偏乐观对待 LPG基本面缺乏驱动

【玻璃】

昨日现货涨跌不一。供应方面，前期陆续产线冷修兑现后，产量及开工上周依旧维持下滑，周度平均开工率83.5%，环比减少0.11%，周产量环比下降0.5%，日熔来到了17.22万吨/日。

上周末沙河、湖北产销较好，周一有一定延续，但沙河拿货有一定下滑，华南。因此上周整体小幅累库，但地区间差异明显：华北、东北依旧维持去库，华北去库更为可观，东北地区因价格优势，部分货源外运。华东、华中库存整体变动不大，而华南相对累库较多。

整体而言，后续仍需关注终端地产（工程、家装）向上的需求传导，对于下游需求边际好转迹象，不宜维持过分悲观态度，后续关注追踪中下游库存消化情况。近期地产政策、专项债等政策刺激不断，关注其后续进一步发展落实情况。此外对于新房及二手房带来的家装玻璃需求仍维持中性偏乐观对待。在需求持续性恢复向好的前提下，叠加盘面价格前期已打到较低位置，价格仍有向上的动能，短期盘面日内波动或较大，谨慎操作。后续继续留意现货价格、企业新订单接收、以及供应端产线冷修兑现情况，是否能对行情形成进一步支撑。

【LPG】

巴拿马拥堵将导致后期到港集中，化工需求边际增量不足：5月底，卫星石化45万吨PDH计划开车，但江苏瑞恒60万吨PDH计划停车，PDH开工率提升有限，此外石脑油与丙烷的价差降至40美元/吨，丙烷进石脑油裂解装置的经济性下滑，将抵消PDH装置的需求回升。

6月CP预期继续下调10美元/吨，需留意月底沙特CP出台。当前PG2406-FEI2406价差较弱，基差较强，PG存在估值修复空间，但基本面缺乏驱动，预期PG2406上行空间有限。巴拿马拥堵将导致后期到港集中，化工需求边际增量不足：5月底，卫星石化45万吨PDH计划开车，但江苏瑞恒60万吨PDH计划停车，PDH开工率提升有限，此外石脑油与丙烷的价差降至40美元/吨，丙烷进石脑油裂解装置的经济性下滑，将抵消PDH装置的需求回升。

6月CP预期继续下调10美元/吨，需留意月底沙特CP出台。当前PG-FEI价差较弱，基差较强，PG存在估值修复空间，但基本面缺乏驱动，预期PG2407上行空间有限。

（来源：新湖期货）