白银实物交割接近纪录新高 这背后是谁的大手笔-第3页

未展期的9月未平仓白银合约为14663张，与17572张十分接近。鉴于后者数据已经公布了超过一个星期，该数字还有可能进一步下降。白银被称为穷人的黄金，所以那些要求交割白银的人很有可能是像“非报告头寸”那样的小型投机者。

但是还有另一种可能性。虽然管理基金通常不会接受交割白银，至少不会大量地交割，但专门从事实物白银交易的基金除外。例如，在7月16日， Sprott Asset Management首席执行官Eric Sprott宣布，其手下信托基金Sprott Physical Silver Trust（PSLV）将会在25个月内购买高达15亿美元的实物白银。该基金很可能是9月白银合约的多头之一，Sprott很有可能进行实物白银的交割。

黄金（增强交割）期货合约或成实物金需求替代品

Comex贵金属期货最近又出现了一个值得关注的情况，那就是黄金增强交割期货合约（4GC）的首次交割。4GC合约是芝商所在3月份初推出的黄金增强交割期货合约，这些合约交割的是400盎司的伦敦标准交割金条（London Good Delivery Bars），而不是100盎司的标准纽约金。这种合约使用的不多，其首次实物交割是在8月20日进行，总共有24份合约进行了交割。不过，有趣的是，交割前一天其8月份未平仓合约正好为24张。

这意味着，所有的多头都在同一天进行交割。这表明该合约仅有一个参与者，而且他专门将4GC合约用于实物交割。这可能意味着4GC合约可以作为实物黄金需求的代替选择。如果人们对实物黄金的需求继续增加，4GC合约的数量可能也会开始上升。虽然到目前为止，这种情况还未出现，但满足实物需求实际上正是该合约存在的目的。

由于9月和10月不是常规100盎司黄金期货合约的活跃时间，实物交割的下个时间是11月27日。Austrolib表示，8月黄金交割量接近创纪录水平，为50000万份，仅略低于5月份创下的55000份新高。黄金很可能在12月份打破这个记录，同时白银也打破7月份创下的记录，4GC合约的交割量也将因溢出效应而有所增加。

总而言之，由于黄金和白银的实物需求并未减弱，任何调整都可能是短暂的。与此同时，在这样的环境下，银行将很难清空或减少其空头头寸。

温馨提示：黄金期货8月份累跌0.4%，终结五个月连涨走势，白银期货上涨18%。具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。