基本面表现向好 白银价格反弹走高

周三，贵金属价格呈现深V反弹走势。截至当天收盘，COMEX黄金期货12月合约收于每盎司1952.5美元，涨幅为1.53%。COMEX白银期货价格9月合约收于每盎司27.449美元，涨幅为4.48%。今日亚市盘中，沪银主力合约延续走高态势，最高触及6075元，截止目前涨近4%，报6046元/千克。

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市场分析人士认为，投资者对通胀的担忧，是当天贵金属上涨的主要原因，市场关注美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话。

有分析师表示，新冠疫苗传来的利好消息，以及国际经贸紧张关系有所缓和，使得这几天黄金承压。不过，全球经济前景以及美国大选的不确定性因素，使金价依旧维持在1900美元每盎司之上。 

今年迄今，黄金和白银的价格分别上涨约31%和54%，纽约商品咨询公司CPM Group通过对历史数据的研究得出结论，在黄金和白银的牛市中，白银的表现通常优于黄金。并且表示：目前相对于黄金而言，白银未来的上涨空间更大。

白银上涨趋势或将超过黄金的原因，首先在于白银的波动性大于黄金，这种表现往往伴随着风险及收益的提高。

CPM Group研究副总裁Rohit Savant通过研究发现，黄金的长期中位数波动率为15.3%，远小于白银、铂和钯的25%、20%和27%。白银波动性大于黄金的主要原因在于，其市场规模和流动性都比黄金要小，这有助于白银在上行时表现优于黄金，但也可能导致白银在下跌时，跌势更大。。

其次，近年来金银比一直处于极高的水平，这也突显了白银相对于黄金长期被低估。从2011年至今，金银比一直呈上升趋势。2020年3月中旬，金银比一度升至创纪录的126:1。

尽管该比率已从创纪录的高位回落，降至74:1，但仍处于较高水平，这表明白银价格相对于黄金仍具有更大的潜在上涨空间。此外，金价已经在近期突破此前的历史高点，而白银只是在8月7日创出29.91美元/盎司的近期高点，比2011年的纪录高位低了39%。