美元大幅回落利好白银 但反弹空间及时间需观察-第2页

近几年，随着国内工业消费需求的不断增长，白银工业需求量相对于传统珠宝、实物投资等呈现修复性上涨。根据世界白银协会预估，白银的工业用途将在光伏发电、核能发电以及交通板块上。目前这三个板块，白银总需求大约为0.45亿盎司，预计至2030年白银在这三个板块的总需求量将攀升到1.4亿盎司，占据全球白银总需求量的比例也将大幅上升至14%左右。但由于工业需求增长时间周期较长，长周期利好白银，短中周期对白银的提振将有限。

从实物持仓变化来看，资金对白银的持仓分化较为明显。中小投资者较为青睐相对低估的白银，多头头寸在不断增加。而对冲基金对白银的净多持仓却呈现明显下滑态势，看空情绪仍然较浓。可见，不同资金对白银未来走势持较为明显相反的观点，那么这将使白银维持振荡走势。中小投资者主要是基于白银价格便宜，从而催生出9月下旬美国抢购银币现象，短期带来的银币需求的确会提振白银，但通过日前美国铸币局加快增加银币供应步伐后，当前银币的供应紧张局面有所缓解，白银未来走势将回归基本面。

从白银金融属性来看，美元在没有发生特朗普选举失利等风险事件之前，大概率将保持偏强格局，意味着当前全球金融市场环境下，贵金属较难走出独立的上涨行情。未来白银工业需求点仍然可期，但时间周期相对较长，目前对白银的提振作用有限。