彭博商品指数在今年结束了五年以来的连续下跌,上半年已经增长10%。供给的改善推动此前油价和粮价的上涨,包括OPEC冻产,页岩油减产,自然因素带来的粮食的减产预期等。但英国脱欧意味着全球经济重新面临下行风险,原材料反弹失去动力。据彭博,King在电话会议中称,未来油价可能面临修正,三周以内油价或跌至40-45美元/桶。Merchant Commodity对冲基金看跌3-6个月内的煤炭和铁矿石,并认为原糖将跌至17-18美分。
King认为,商品市场应该通过供给端来进行调整。他表示,考虑到相对低廉的价格与库存的短缺,Merchant Commodity基金看好受自然条件影响而产出减少的罗巴斯塔咖啡。此前厄尔尼诺现象削减咖啡和糖的产量,推动价格上涨。“毫无疑问,全球增长面临压力,所以我们必须得找出供应方面的问题来抓准市场的兴奋点。”他认为,原油的基本面不够使其维持今年25%的涨幅,原油库存减少的速度也将远远缓于预计。