金投期货网（http://futures.cngold.org）11月18日讯，上周动力煤期货放量下跌，主力合约ZC1605跌6.6(2.15%)至300，近月合约TC1601跌8.4(2.54%)至321.8。
上周煤耗出现小幅改善，电厂环节库存压力有所缓解，但港存下降主要是前期封航消除后供需缺口短期放大的影响，并未看到电厂拉货热情的实质性改善，当前动力煤行情演变的关键还是煤耗能否持续回暖。行情判断上，当前ZC1505增仓下跌、减仓回涨，盘面仍被空头所控，但期价 已较现货贴水51.8，且煤耗能否延续上周的回暖趋势尚有不确定性，动煤期货继续破位下行的可能性较小，短期倾向于弱势震荡：
● 上周六大电厂日均煤耗55.63万吨，环比增长12.29%，当前煤耗较去年同期低9.23%，煤耗季节性改善在途，但绝对水平仍较往年有较大差距。上周六大电厂库存降2.32%，库存可用天数降1天至23.46天，当前库存较去年同期低11.41%，库存可用天数较去年同期高0.15天，若煤耗能够持续改善，电厂环节的库存压力趋于缓解。
● 上周沿海煤炭运费基本持平，未能延续10月中以来的上行趋势，秦港锚地船舶持平42艘，预到船舶降20艘至14艘，港口日均吞吐量增77.32%至72.17万吨，日均铁路煤炭调入量增2.75%至54.53万吨，受前期港口封航解除的影响，供需缺口暂时放大，上周秦港库存降118.09万吨(16.49%)，环渤海五港库存累计下降145.09万吨(7.49%)。
操作建议：前期空单逢低减仓，反弹后可趁机吸纳筹码，提高空单持仓成本。
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