整体供需缺乏足够矛盾 铜价仍以震荡为主

金投期货网（http://futures.cngold.org/）04月28日讯，期货最新消息：整体供需缺乏足够的实质矛盾，铜价格料仍以震荡为主。

铜市逻辑：

中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑：上周，铜精矿加工费出现回升，但是主要体现在底部的抬升，高于80美元/吨以上的现货铜精矿供应较少；不过，由于此前罢工因素消散，加上印尼自由港已拿到出口许可，铜精矿供应状况环比有一定的改善。但是由于季节性需求和后期期限结构的支撑，铜价格承压的力量不是很强。

走势分析：

当日走势：4月27日，铜价格整体上震荡。

27日，现货市场以贴水为主，但是贴水幅度有所收窄，不过因现货各个品牌之间的贴水差距有所扩大，因此贴水变化整体意义不大；另外，现货市场成交量较此前一个交易日好转，因成交主要以贸易商为主，贸易商对品牌的选择导致各个品牌之间的价差有所拉大。

另外，我们监测的期限结构情况来看，远期升水累积值再度回升，不过暂时力度还不是很强大，和现货下游消费抢夺资源的动力还不是很充足，因此暂时或不会进一步的加剧现货市场紧张局面。

消息面上，美国自由港麦克默伦铜金公司（Freeport McMoRan）正准备从印尼大型矿场Grasberg矿场出口三批铜精矿船货，此前该公司的出口已暂停15周。消息人士表示，这些船货的客户分布在韩国和日本。一位韩国贸易消息人士表示，Grasberg铜矿发运重启可能意味着在印尼出口暂停的时候，东亚客户被迫采购智利供应。

这意味着自由港印尼铜矿的供应或很快到位。但是，此前必和必拓下调了财年的产量目标，也就意味着二季度总产量不会弥补罢工产量损失。因此，5、6月铜精矿总供应增量力量有限。