金投期货网(http://futures.cngold.org/)09月21日讯,经过半个多月的盘整,铜价自4600美元/吨反弹至4700美元/吨上方。纵观下半年以来铜价的表现,自7月开始,铜期货价格重心虽有所下移,但下方4600美元/吨平台支撑较强,整体维持振荡走势。四季度,流动性方面仍保持中性偏松格局,但基本面压力有所增加,预计铜价将维持宽幅振荡,节奏前高后低。
低利率环境格局持续
美国三季度以来总投资持续下行,制造业与非制造业均表现疲软,非农数据欠佳,经济增长偏弱运行,而偏宽松的环境亦是美联储货币政策方向。相比之下,欧元区保持缓慢上涨的经济增速,制造业仍旧偏弱,通胀徘徊在低位,低利率低通胀仍将持续。国内方面,短期来看,货币及信贷的增长,改变了前期国内投资下滑的局面,仍然对短期经济增长有良好的提振作用。
今年以来,铜精矿保持了较好的增速,高于年初预期。首先,新增铜矿项目投产基本顺利进行,且个别铜矿在今年的产出超过预期。其次,干扰罢工等扰动影响偏小,使得干扰率下降至2%,大大低于前期预计的5%,也是近年来的低位。最后,铜矿山今年以来不断通过降低成本来保持正常的生产,或者在较小盈利水平下通过扩产来增加整体利润。2016年,全球铜精矿增速预计为5.8%,矿增量均在境外,而需求增量又在国内,在较高加工费的传导之下,国内前8个月进口铜精矿累计增速保持在30%之上。