2、欧洲基本维持弱复苏的局面，一季度末期的宏观经济稳定得以延续，但是也没有实现明显的进一步增长。总体上看，实体经济的复苏缓慢，在欧洲央行[微博]的QE，以及大宗商品价格普遍反弹遏制住通缩进一步恶化的情况下，经济止住下行趋势。但长期看内生经济动力不足，问题仍出在人口和货币与财政政策协调性这两个方面。我们认为，目前欧元区经济持续长期复苏的动能不足，未来仍需谨慎对待，但在持续的宽松政策之后，经济仍迎来短暂的企稳，因此暂时没有进一步采用降息或其他扩大宽松手段的必要，美欧货币政策的边际差异将继续缩小。

3、美联储官员态度虽然并不统一，但总体仍偏鸽派。在6月16日结束的美联储议息会议上，联邦公开市场委员会发布政策声明，如市场所料将联邦基金利率目标区间维持在0.25%-0.50%不变，并且指出劳动力市场改善的步伐出现了放缓;同时公布的“点阵图”显示，预计今年仅加息一次的决策者从3月份时的1位增加到了6位。在会后的记者会上，美联储主席耶伦表示，美联储对于利率走向“相当不确定”，已做好准备调整看法，保持经济走在正轨上”;长期性因素”可能压低中性利率水平。总体上看，本次会议利率决策符合预期，但是声明内容较市场预期更显鸽派。此前在5月份后期，包括亚特兰大联储主席DennisLockhart、圣路易斯联储主席JamesBullard、波士顿联储主席EricRosengren，以及美联储主席耶伦在内的多位美联储官员曾发表鹰派讲话，一度令市场认为7月甚至6月美联储将可能会升息。但随后该预期又在种种因素的作用下迅速冷却，导致美元指数、黄金价格等宽幅震荡。目前来看，根据联邦基金利率期货推测的7月或9月升息至0.75的概率分别为11.9%和21.1%，我们认为7月份加息基本无望，且由于美联储官员对年内升息预期的点阵图显示可能仅有一次加息，因此至少在9月前加息预期的冲击将难以显著，美元指数上升的步伐将会放缓。4、避险因素持续存在，投票结果公布前后仍有影响。最近一段时间以来，英国退出欧盟的投票事件成为市场焦点。根据最新的民意调查结果，留欧阵营再占上风，而此前在6月上旬的调查中，退欧阵营曾经大幅领先留欧阵营超过5个百分点，导致6月13日至17日当周市场表现情绪飙升。之后由于支持留欧的英国议员JoCox遇到退欧支持者的袭击而身亡，双方造势活动暂时休止，市场避险情绪回落。而对此事件的各主要经济体和国际组织也表态关注，IMF[微博]警告英国退欧可能引发经济衰退，并预计英镑可能大跌15%，将英国通胀率推至4%。英国央行行长卡尼称，英国央行已经为退欧公投准备了应急方案;意大利央行行长Visco称，央行随时准备就英国脱欧风险采取行动，包括利率、互换和回购操作等常规措施。此外，日本央行、德国总理等也纷纷为此表态。虽然近期避险情绪稍有回落，但是总体上看市场之弦仍处在紧绷的状态，一旦计票结果显示英国将退出欧盟，则英镑难免暴跌，并可能连累欧元下滑，避险资产如美债、德债、黄金等可能出现大涨，相关品种的投资需要保持高度谨慎。