由于现货高升水，企业将铝锭注册交仓的意愿下降。今年3月中旬以来，交易所铝注册仓单持续下滑，最新仓单数量仅为26638吨。6月15日沪铝合约换月后次近月变为近月，相对较高的持仓与较低的仓单形成反差，引发逼仓担忧，同样对铝价影响正面。
新增供应量是铝价的主要压力
百川资讯数据显示，上半年我国电解铝新增产能投放140万吨，固有产能复产67.6万吨，同期累计减产19.3万吨，总计产能增加188.3万吨。国家统计局数据显示，我国1—5月电解铝累计产量1262万吨，同比下滑1.7%，产出仍处于负增长。
铝价的潜在压力来自于下半年新增产能的投放和停产产能的复产，盈利能力是影响复产较为关键的因素之一。阿拉丁计算，5月全国加权平均成本11505元/吨，同期长江铝现货均价12422元/吨，在产电解铝吨铝平均利润超过900元/吨，加权现金盈利表现更好。从这点上看，铝企是有复产动力的。当然还需要考虑启动资金的可获得性，目前较为明确的复产产能约90万吨。
