金投期货网4月25日讯，如果说黑色是这波商品大涨的龙头的话，焦炭无疑就是“龙头的龙头”，3月中旬从铁矿石手中接过领涨的大旗之后，焦炭便一骑绝尘，不再回头，近期走势尤其强悍，相信已经给很多逆势摸顶的人上了毕生难忘的一堂课。不过说实话，或许是资金推动的原因，焦炭这波上涨行情的杀伤力有些过于的大了，回调之后的再次冲高又急又猛，稍有犹豫被套其中就会造成巨亏，相信这波爆仓在焦炭上的投资者不在少数。近日投资风险过热现象突出，监管层不断出台措施，但是可以看到，在其他品种大幅回调的情况下，焦炭依然凶悍，不过黑色内部矛盾的加剧也使得短期大幅波动的可能增加，交易上或多空两难，其他品种波动也跟随加剧，pta走势强劲，截至中午收盘焦炭大涨5.39%，pta上涨3.23%，铁矿石下跌0.53%，豆粕下跌2.96%，菜粕下跌2.59%。
焦炭强力反弹非无本之木
一个成熟的期货市场里，持续上涨或下跌都不应简单地定性为“炒作”。本轮焦炭期货的中级反弹，也非无本之木，其逻辑在于宽松政策刺激，需求形势好转，造成阶段性市场供需严重错配，引发价格大幅上涨。
现货涨势未终结
根据国家统计局数据，3月中国粗钢日均产量达227.9万吨，较1—2月份大增12.9%，直逼2014年6月230.97万吨的历史峰值水平。终端用钢需求环比大幅好转，进而引发钢价上涨，正不断刺激着钢厂的复产冲动，不少去年停产的生产线陆续复产。钢厂盈利大范围、大幅度复苏也正在刺激着上游焦化行业的涨价诉求。
尽管4月份焦炭现货价格已经出现了一轮全面上涨，但相对于钢铁市场，其涨幅颇小，行业层面仍有强烈的涨价诉求，且这种诉求存在很强的现实基础：
一方面短期产量提升有限，供不应求形势仍在不断强化；另一方面，各环节库存水平均较低，买盘报价积极，但卖盘基本消失，贸易商和生产商惜售情绪严重，市场缺货问题突出。因此，后期焦炭市场仍有较大幅度的上涨空间。
炼焦煤上涨印证需求好转
随着焦炭价格全面上涨，炼焦煤价格也顺势迎来上涨。4月15日，山西焦煤集团上调8种地销精煤价格，幅度在10—20元/吨不等，这也是该公司本月第二次上调销售价格。此外，山东能源和兖矿均出台涨价措施。一方面，随着供给侧改革地方细则的不断落实，叠加部分企业复产资金不足等，山西等主要煤炭产区短期供给受到影响，同时山西、山东地区正在研究部署276天工作日限产措施的落实，中期市场供应复苏也存在较大不确定性；另一方面，下游行业需求形势大幅回升，利润复苏，而前期燃料环节库存不足，需求方存在较强的采购意愿，预计炼焦煤价格仍有较大上行空间，从而对焦炭价格形成支撑。
综上所述，中期内焦炭市场上涨态势仍将持续。不过，金融市场的超前性意味着期货市场在短期大幅拉涨后可能透支阶段性利好，后期市场可能会出现短暂的回调行情。
pta盘中大涨 不宜过分追高
商品整体氛围利多、原油市场走好、供需处于去库存的状态以及投机资金的追捧，PTA短期预计将保持坚挺，但PTA加工利润丰厚，这将吸引产业资金期现操作锁定加工利润，同时可能令装置推迟检修或加快重启；下游聚酯利润持续下滑，POY亏损扩大、DTY利润不断被压缩。目前江浙一带印染整治范围已开始扩大，织造订单走弱现象有所增强，终端需求疲软将会继续打压聚酯的利润，下游对原料追涨力度不足。
原料的上涨向产业链下游传导不畅，缺乏下游的配合，PTA的炒涨也将受到抑制。PTA持续上涨动力不足，对后市不宜过分乐观，追涨需谨慎。此外，中国汉邦石化计划于4月底5月初部分重启其220万吨/年的PTA装置，先重启其110万吨/年的生产线，之后再计划第二条产能同样为110万吨/年生产线的重启。关注汉邦装置投放情况。操作上，在整个商品市场风口消失前，建议暂观望，或者低买高平、轻仓短线交易。
瑞达研究院认为，PTA部分装置检修，现货价格上涨，PTA1609合约增仓冲高，涨幅达3%，持仓增加14.5万手左右，短线呈现震荡冲高走势，月初推荐做多计划已到达目标位5100，可继续持有看向5200，稳健投资者可部分减仓，注意控制风险。
