上周五伦铜削减部分涨幅，尾盘仅涨0.64%至7310美元，较沪铜收市时的7339美元回落0.39%。今日亚市伦铜于7280美元附近弱势运行，现交投于7270美元附近。5月16日伦铜持仓重新减少2426手，表明短期投资者操作较反复，铜价走势振荡。
现货方面：5月20日长江1#铜升水380-500元/吨。据上海有色网称，沪期铜起伏大，沪伦比值略降，加上报关滞缓，进口铜难觅，国产好铜挺价出货，现铜供应有限，刻意拉高升水，中间商空间受抑，难有作为，下游对高升水认可度低，严重显现供需拉锯状态。
内盘走势：今日沪铜期货1309合约小幅低开100元至52880元，日内走势一波三折，波动较无序，交易区间为53000-52390元，尾盘收跌0.85%至52530元。今日沪铜指数大幅增仓19956，其中1309合约减仓7342手，但1310合约增仓29752，表明铜市开始移仓，目前期限结构仍呈近高远低的空头排列，其中1308和1309合约倒挂价差略扩至170元。
市场因素分析：今日亚市缺乏关注焦点，市场以消化上周五美国良好的经济数据为主，而美元指数也因此继续高企于84之上，基本金属大多有所承压。目前美联储提前退市预期较浓厚，本周三关注伯南克讲话，以对是否结束货币支撑政策提供部分指引。
铜市需求方面，日本4月铜线和铜缆出货量同比下滑2.9%，为连续第五个月下滑，环比下滑7%，因需求清单，即便日本第一季度经济录得一年来最快涨幅。
行情研判：今日沪期铜1309合约宽幅振荡，收跌至52530元。短期因美元指数走强令基本金属有所承压，但美国经济转好及中国需求有所回升，亦给铜价带来部分支撑，铜价整体仍难改振荡走势。操作上，沪铜期货1309合约可于53500-52500区间高抛低吸，止损各350元。
