美旱情加剧 大豆期货再创新高

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货上周五再创新高，因美国中西部旱情加剧及现货市场走强、库存紧张、农户卖兴不高及豆粕走强。当晚CBOT豆粕期货大幅收涨，豆油期货小幅收跌。

今日电子盘交易时段，美盘普遍下跌，最疲软的豆油期货直接跌破5和10日均线。交易商在美国农业部公布作物生长状况报告前锁定获利以及宏观经济人气悲观是打压市场的主要因素，且连续上涨已经导致美豆和美豆粕期货的技术指标严重超买或出现顶背离现象，价格需要适度回调。

马来西亚棕榈油期货周五收低，因库存增加预期抵消了对美国中西部不利天气的担忧。马来西亚棕榈油进入季节性高产时期，但数据显示7月以来棕榈油出口疲弱，这可能拉高7月棕榈油库存。今日受宏观层面拖累，马盘跳空低开，并继续扩大跌幅。

西班牙国债收益率的飙升又轻松触发了市场的悲观情绪，今日国内期市除个别农产品小幅收涨外，全面下跌。豆类油脂方面，与工业品相关性较大的油脂期货跌幅最大，豆类期货低开后一度增仓反弹，但投资者谨慎的心态令其反弹乏力。

受经济下滑影响，今年国内油脂需求低迷，价格只是被动跟随油料成本价格波动。一旦需求面受到利空消息打压，油脂价格会率先回调。从相对强弱来看，短期棕榈油最弱，豆油次之，菜油最强的局面还将延续。截至今日收盘，菜豆1209合约价差大幅扩大至1680元/吨，豆棕1301合约价差从高位小幅回落至1748元/吨。

今日大连豆粕期货量仓均出现下滑。主力1301合约前20名多空席位都有减仓，尤其是主力多头永安大幅削减6万多手多单。远期主力1305合约因南美增产预期的影响跌幅较大，这吸引了较多空头趁机获利了结。

反而是大连豆一期货，今日放量增仓，日内价格大幅波动。从前20名持仓来看，增仓主要来自空头的高位加仓。

从天气预报来看，我们认为本周美国天气不会出现实质性好转，美豆减产预期的支撑犹在。此外，依据上周的美国天气实况，预计今晚公布的美豆优良率数据可能持平或继续下调。

不过受宏观层面的打压、技术性回调的迫切性和少量降雨的预期的影响，本周豆类油脂或迎来强劲上涨行情中的首次回调，投资者注意风险控制。利空因素建议关注国储抛售大豆的政策，美国主产区天气的变化，宏观经济消息对需求的消极影响，美国是否有条件再播种一轮大豆。