地缘冲突进一步加剧 原油市场避险情绪升温

1、周五市场提前计价地缘因子，油价盘中再度冲高后回落，其中WTI5月合约收盘至85.45美元/桶，周度跌幅1.48%。布伦特6月合约收盘至90.15美元/桶，周度跌幅0.78%。SC2405周五夜盘收盘在669.6元/桶。油价周度涨跌互现。

2、地缘方面，4月14日凌晨伊朗通过导弹和无人机对以色列发起大规模袭击。伊朗军方称，军事行动已经结束，武装部队处于戒备状态。拜登在电话中告诉以色列总理内塔尼亚胡，美国不会支持以色列的反击行动。周内市场反复计价的伊朗反击事件迎来了阶段性的结果，但对于局势的下一步进展仍存在不确定性，当前中东多国呼吁冲突各方保持克制避免地区事态升级，因而地缘对油价的影响仍将持续。

3、周度机构月报陆续出台，对年内需求增速有不同程度的下调。其中EIA月报下调2024年度全球原油需求增速48万桶至95万桶/日，将2025年需求下调3万桶/日至135万桶/日。OPEC月报坚持其对2024年全球需求增长相对强劲的预测，预计2024年全球石油需求将增长220万桶/日，经合组织OECD欧洲需求预期的小幅上调被非洲和中东的下调所抵消。同时OPEC预测2025年全球需求将增长180万桶/日。OPEC对自身原油需求的预测也保持不变，2024年为2850万桶/日，2025年为2900万桶/日。IEA将其对2024年全球石油需求增长的预测从130万桶/日下调至120万桶/日，同时IEA预计2025年石油需求将增长110万桶/日。

4、库存来看，2024年4月5日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.21494亿桶，比前一周增长643.6万桶；美国商业原油库存量4.57258亿桶，比前一周增长584.1万桶；美国汽油库存总量2.28531亿桶，比前一周增长71.5万桶；馏分油库存量为1.17728亿桶，比前一周增长165.8万桶。原油库存比去年同期低2.82%；比过去五年同期低2%；汽油库存比去年同期高2.83%；比过去五年同期低3%；馏分油库存比去年同期高4.7%，比过去五年同期低5%。

5、从全球炼厂来看，IEA将今年全球炼油厂的原油加工量预估调降16万桶/日，目前预计2024年将增长100万桶至8330万桶/日，调降的理由是俄罗斯炼厂原油加工量下降、欧洲计划外停产以及中国需求不温不火。其中预计二季度俄罗斯炼厂将损失接近60万桶/日，中国需求整体将受到炼厂利润持续收缩的制约。

6、综合来看，周末伊朗对以色列实施军事打击，地缘冲突进一步加剧，市场避险情绪升温。从当前油价来看，市场反复交易地缘的变化，未来油价的走势仍需关注地缘局势的走向。

（来源：光大期货）