供给难以跟上需求端步伐 国际油价维持小幅波动

周三（10月27日）亚盘时段，国内SC原油主力合约低开低走，延续偏弱震荡。今日早间数据，上周美国原油和成品油库存均增加，国际油价继续维持小幅上涨，美油涨近1%，布油创2014年以来最高至86.70美元/桶，受助于全球供应短缺和全球最大石油消费国美国的强劲需求。

昨日原油价格继续维持小幅波动，市场并没有太大的波澜。截至当天收盘，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期价上涨0.89美元，收于每桶84.65美元，涨幅为1.06%；12月交货的伦敦布伦特原油期货上涨0.41美元，收于每桶86.40美元，涨幅为0.48%。

卓创资讯研报显示，近日国际原油价格呈偏强走势。一方面，市场继续担忧能源危机问题，特别是欧洲天然气紧缺依然严重，价格高企下对石油替代需求增加；另一方面，沙特和俄罗斯仅计划增产40万桶/天，供应仍较为紧张。从沙特和俄罗斯等国表态看，下次会议也难以加大增产量，俄罗斯甚至预期油价将会超过100美元/桶。

市场有观点认为，当前天然气和煤炭短缺正在引发对石油产品的额外需求。OPEC及其盟国再次未能达到其产量目标，在全球从新冠肺炎疫情复苏之际加剧了供应短缺。

广发期货研报指出，从竞争能源角度看，天然气短缺预计将带动原油发电需求增长，大部分机构预计将带动增长约50万桶/日，其余预计范围在35万~100万桶/日左右，对需求端利好，支持油价。从供需基本面角度看，油价仍将高位震荡或继续走高。四季度缺口仍存，冷冬概率增加，能源结构性短缺，且未来需求上调，支持原油价格上行。

多家国际大型投资银行分析，油价短期内将进一步上涨。高盛预计，布油价格将在今年年底触及每桶90美元。瑞银分析师预计，12月布油价格将达到90美元/桶，直到2022年3月，然后在2022年剩余时间小幅回调，稳定在85美元/桶。

昨天，沙特阿美的CEO称，原油需求正在不断恢复，但是供给端却难以跟上需求端的步伐，这表现在闲置产能的下降以及未来石油市场投资的不足。

在经历了新冠疫情的扰动之后，原油市场去年的大崩盘给了投资者悲观的预期，导致市场投资出现一定的放缓，进而使得原油产量出现了增长不足的情况。美国市场就是最好的例证，原油价格上涨至80美元之上，但是美国的原油产量却一直增不上去，这也导致全球的原油供应增量主要看OPEC端。

OPEC方面，既然美国的原油产量难以大幅增长，那么也就不存在美国和OPEC之间的囚徒困境，OPEC也就有能力继续维持限产，这就更加加剧了原油市场供给的短缺。

近期国内大宗商品市场降温明显，工业品普遍深度下挫，对比之下，油价表现抢眼，在当前的情况之下，原油市场很难去捕捉未来演化的路径，但在如此低的波动率的面前，似乎市场正在酝酿着更大的行动，就看多头和空头哪一方先进行市场催化。所以在这种行情不明朗的情况下，建议投资者务必控制好风险，谨慎参与市场，切勿重仓押注。

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