4月21日,美国5月WTI原油期货暴跌,以每桶-37.63美元收盘。历史性的价格负值引起全球资本市场极大震动。对此,市场多认为这是由疫情带来的短期需求萎缩,叠加石油战导致的供需矛盾引发的危机。私募人士分析认为,散户的高持仓和交割地的低库容加剧了这次的践踏式行情。目前原油价格已处于长期底部区间,基本面并不支持负油价。由于市场疲软、投资者信心需要修复等多重影响,短期风险仍然不小。
元葵资产认为石油长期价格取决于边际产能成本,目前原油价格处于长期底部区间。但商品期货投资回报不仅仅取决于价格本身,更取决于风险溢价、价格结构、风险管理能力,以及合适的投资工具。
短期来看,淘利资产指出,目前油价从05合约的暴跌中反弹修复,其原因还是在于后续的合约具有时间存续期,有博弈的时间价值。疫情结束,需求得到恢复。可以预期持续低迷的油价对于原油产出国来说是不可承受的,未来一定会达成更大面积的减产协议。核心的影响因素是达成协议的时间需要多久。如果短时间内还是不能预期达成,那么06合约可能会面临05合约同样的情况。因此总体看,原油的波动还会持续。
海证期货机构部FOF负责人倪成群认为,负油价对投资者的信心等方面带来巨大压力。可以看到的是,油价的波动率持续放大,短期交易的风险集聚。
郑雅琦从持仓角度出发分析,认为库容压力和ETF、纸原油换月刚需还是存在的,所以WTI的6月合约也并不是很安全,大幅下跌的行情还有可能再度上演,只是可能不会像4月20日这么极端。
Zach Tokura表示,如果由于基本面疲弱导致对原油存储能力的担忧持续存在,期货曲线的其余部分也可能受到冲击。胡泊也认为短期博弈的成分还会继续存在,油价很大可能性依旧维持大幅震荡走势。
温馨提示:国内期货夜盘交易也将恢复,本周五上期所、大商所、郑商所和上海能源中心接连发布公告,宣布将自2020年5月6日当晚起恢复夜盘交易,上期所将在4月26日(周日)组织的交易系统测试中增加对夜盘交易的模拟演练。。具体操作请关注金投网APP,市场瞬息万变,投资需谨慎,操作策略仅供参考。
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