原油市场尚未摆脱困境

2019年影响油价的主题包括地缘政治紧张局势、供应过剩担忧以及全球增长放缓引发的担忧。

尽管原油市场利空交织，WTI原油和布伦特原油2019年分别实现约27%和24%的涨幅。欧佩克第四季度宣布深化减产，加上贸易局势趋缓，为2020年原油市场前景带来光明。对全球经济复苏的乐观情绪重燃必然也会支持油价。不过，需求和供给侧风险仍可能给原油多头带来困扰。

全球经济风暴过后会有灿烂的阳光吗？

主要经济体的经济数据好于预期将有助于继续缓解人们对全球经济增长放缓的担忧，最终推升油价。

美国、中国和印度的制造业调查和工业生产数据已经开始显示出上述领域可能见底回升的迹象。2019年40多家央行放松货币政策，它们重振经济的努力有望在今年取得成效，因为低利率能鼓励消费和投资。如果全球经济在经历了长时间的低迷之后，真的在2020年曙光初现，那么将为油价进一步上涨提供坚实的基础。

原油市场尚未摆脱困境

在贸易局势改善下，原油市场前景趋于乐观，但并未走出困境。

值得一提的是，美国页岩油生产依然强劲，日产量达到创纪录的1290万桶。对供应过剩的担忧重燃可能会抑制油价上涨，尤其是如果2020美国页岩油产量继续增长的话。需求方面，2019年全球需求增长是近十年来最疲软的。供应增加风险和需求下滑担忧可能成为2020年第一季度令油价承压的主题。

贸易乐观情绪和对全球经济增长放缓的担忧降温可能会在2020年支持油价。