减产承诺兑现助力反弹 国内原油期货活跃度提升

2018年12月OPEC石油总产出创两年最大降幅，国际原油价格大涨带动1月3日国内原油期货大幅反弹。分析人士认为，目前国际油价已跌破多数中东产油国财政盈亏平衡线，如果后市继续走低，势必会诱发产油国出台更加强烈的减产措施。

减产承诺兑现助力油价反弹

据媒体报道，2018年12月OPEC石油总产出创两年最大降幅，沙特带头减产42万桶/日。同期公布的数据显示，俄罗斯2018年产量刷新历史高点。受此提振，国际油价有所反弹。1月2日，WTI原油上涨1.14%，布伦特原油上涨0.98%。1月3日，国内原油期货上涨2.88%，报385.4元/桶。

数据显示，2018年12月OPEC产量下降53万桶全部来自于沙特和伊朗。其中沙特11月产量有较大幅度提升，12月产量大降42万桶/天仅仅是把产量降至10月水平，即减产参考线附近。伊朗则是在出口持续下降的影响下，产量跟随持续下滑。

混沌天成期货分析师朱金涛表示，其他成员国2018年12月总产量环比持平，因此12月OPEC产量大降并不能说明减产协议已生效，只是表明沙特兑现了之前承诺。2019年1月OPEC重启减产，预期沙特产量仍将大幅下降40万桶至1020万桶/天左右，在沙特表率作用下，OEPC减产执行率预计将保持较高水平，OPEC产量将重回3200万桶/天左右。

宝城期货分析师陈栋表示，产油国曾在2018年12月初达成减产协议，主要因油价持续走低，严重威胁产油国的财政收入。目前供应端处于极值状态，供应端在产油国减产措施干预下，会趋于收缩，而需求端在北美取暖油消费旺季提振下，短期消费会有所改善。预计后市油价继续下探空间有限，短期存在抄底反弹动力和空间。

“随着OPEC正式重启减产模式，叠加豁免国之一利比亚近期开始出现产出中断，供应端将会明显收紧，供应过剩将会有明显改善。原油市场基本面处于好转过程中。同时，值得注意的是，原油非商业净多持仓开始增加，油价止跌迹象明显。短期来看，油价将止跌反弹维持偏强运行。”朱金涛表示。

金石期货投资咨询部主管黄李强认为，目前原油价格持续走低，不但使OPEC等主要依赖能源出口作为国民经济主要来源的国家难以承受，甚至也临近美国页岩油成本线，因此油价上涨对于各方来说都是希望的或者可以接受的，这决定40美元/桶附近是油价底部。