10.31今日最新原油价格行情走势：美原油库存再增油价反弹乏力

市场要闻与重要数据

1. WTI 12月原油期货收跌0.86美元，跌幅1.28%，报66.18美元/桶;布伦特原油期货收跌1.43美元，跌幅1.85%，报75.91美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收跌1.34%，报531.70元;NYMEX 11月汽油期货收报1.8059美元/加仑;NYMEX 11月取暖油期货收报2.2598美元/加仑。

2. 美国10月26日当周API原油库存 +569万桶，前值 +988万桶。美国10月26日当周API库欣地区原油库存 +144万桶，前值 +97.1万桶。美国10月26日当周API汽油库存 -346万桶，前值 -285万桶。美国10月26日当周API精炼油库存 -308万桶，前值 -235万桶。

3. 利比亚国家石油公司：利比亚当前石油产量为125万桶/日。

4. 中国能源局：前三季度石油表观消费量同比增长3.4%左右。

5. 据外媒：欧佩克+考虑在美国11月大选后削减产量。

6. 维多能源集团CEO：下调2018年全球原油需求增速预期至130万桶/日，此前预期为170万桶/日。下调2019年全球原油需求增速预期至130万桶/日，此前预期为150万桶/日。

7. 中国石油：9个月原油产量6.633亿桶。

8. 国际能源署(IEA)：预计油市将在下个月收紧。原油需求增速仍强劲。从当前的原油需求增速看，减产可能不是正确的举动。

投资逻辑

受到美元继续走强，股市波动以及需求端等展望担忧等因素的影响，国际油价昨日大幅回落，而API数据公布后，美国精炼油和汽油库存降幅均超预期，这两项库存下降抵消了原油库存增加带来的利空影响，并提振WTI短线收窄跌幅，整体市场符合伊朗制裁兑现前市场波动率拉大的趋势。值得注意的是随着INE SC合约做市商制度的引入，SC远月流动性得到改善，1901、1902以及1903合约持仓数增加。远月流动性改善有助于形成相对有效的商品远期曲线，更好的发挥SC价格发现以及服务实体经济套期保值的功能。

策略：中性，买布伦特抛WTI或买SC抛WTI

风险：伊朗出口降幅不及预期

隔夜内外盘原油涨跌互现，美国各项经济数据符合预期，美元指数再度接近 97 关口，对油价形成压制。API 数据多空交织，当周原油库存大幅增加，而汽油和馏分油库存有所减少。贝克休斯报告显示，当周活跃钻机数增至 875 座，创下 2015 年 3 月以来新高。随着美国对伊朗制裁最终日期临近，伊朗积极拓宽原油销售渠道，近期伊朗开始向私营出口企业销售原油。国际能源署日前表示高油价可能损及消费国，并对产油国造成负面影响。整体来看，近期美元指数持续走强，美国原油库存持续累积令油价承压，但随着制裁日期临近，美国是否有后续政策仍有待观察。盘面上，SC 原油夜盘跌破 60 日均线后反弹，今日继续关注该位置支撑，建议观望。

观点： 现货暂时维持偏弱，月差结构略有企稳

逻辑：欧佩克方面，IEA 表示高油价有损市场需求，虽然近期油价回落，但市场供应风险仍存，OPEC 仍应维持增产确保供应。韩国外交部长再次向美国申请豁免伊朗原油制裁，美国表示将会保持密切联系。美国方面，特朗普称准备在 12 月初之前宣布对新一批的进口商品征收关税，60 天公示期后将在中国新年期间生效。上周 API 原油、汽油、馏分油、库欣库存分别 +569、-346、-308、+140 万桶。

期货方面，昨日油价延续回落。供需角度，为填补潜在供应缺口，产油国开启自由增产模式，伊朗出口降幅低于预期;中国炼厂集中采购节奏放缓，欧美炼厂秋季检修高峰降低需求，美原油出口欧洲窗口打开。供增需降导致短期库存增加，现货贴水及两地月差结构继续走弱。金融角度，美油美股联动增强，波动率同步上行。美股延续回调，压力传导油价。两油非商业净多持仓继续回落，总资金持续流出。伊朗制裁及中期选举临近，本周关注可能出现的事件驱动效应。今日关注 EIA 数据发布。

策略建议： 绝对价格相对月差结构仍有回归空间

风险因素：地缘冲突升级;宏观系统风险

需求放缓或将主导油价走势，原油重心下移

要点：

1、 原油期货价格: SC:531.7元/桶(-1.34%);WTI:66.35元/桶(-1.03%);BRENT：76.08美元/桶(-0.9%)

2、 行业要闻：

(1) 美国10月26日当周API原油库存+569万桶，预期+366.7万桶，前值+988万桶。美国10月26日当周API库欣地区原油库存+144万桶，前值+97.1万桶。美国10月26日当周API汽油库存-346万桶，前值-285万桶。美国10月26日当周API精炼油库存-308万桶，前值-235万桶。

(2) 外媒称，伊朗已开始通过其能源交易所向国内和国际买家直接销售石油。这似乎是一项里程碑式的战略，目的是避免恢复制裁带来的影响。央视新闻也对这一消息进行了报道。伊朗石油部官方网站Shana报道称，伊朗从上周日开始向私营企业出售供出口使用的原油，为应对于11月4日生效的美国制裁的策略之一，这是伊朗最后的保命符。报道称，伊朗能源交易所当天提供了超过100万桶石油，最低采购量将为35000桶，其中28万桶已以74.85美元/桶的价格出售。伊朗原油贸易由国家管控，此前私营炼油企业只能出口石油产品。

(3) 美国媒体Washington Free Beacon近日称，一位美国官员表示，尽管鹰派的观点表示反对，但美国联邦预计将允许伊朗继续接入SWIFT国际资金清算体系。也就是说，目前伊朗原油出口又重新成为一个介于顺利与受阻滞的未知状态。与此同时，OPEC(石油输出国组织)许多成员国和俄罗斯等传统产油国的产能也不断加大，比如，俄罗斯在9月的原油产能已达1136万桶/日。

(4) 维多能源集团CEO：预计明年油市将取得平衡，欧佩克12月和1月的原油产量将为3200万桶/日，伊朗原油出口在100万桶/日以上。由于需求担忧，油市明年可能走软，预计明年油价在65-70美元/桶. 下调2019年全球原油需求增速预期至130万桶/日，此前预期为150万桶/日。下调2018年全球原油需求增速预期至130万桶/日，此前预期为170万桶/日。

(5) 今年第三批成品油出口配额下发 “三桶油”占比近九成。10月30日，记者从大宗商品资讯机构隆众石化获悉，商务部已于近日下发今年第三批一般贸易成品油出口配额，汽、柴、煤油共计293万吨。若算上加工贸易出口配额7万吨，第三批成品油出口配额共计300万吨，与之前多家机构预测的数据相吻合。与前两批相同，第三批次配额获得企业包括中石油、中石化、中海油和中化集团，地炼企业仍然无缘。其中，“三桶油”占比九成。

(6) RJO Futures高级市场策略师Phil Streible在接受彭博采访时称，OPEC表明的态度模棱两可，加上中国对原油的需求也正在减少等因素，导致油价出现下跌。此外，他还称，美元近日强势走高，未来原油价格将会进一步承压走低。

(7) 随着SC做市商的引入，上海原油期货远月合约终于有了成交量，其中1901合约有接近6000手的持仓，1902合约也有500手的持仓，1903合约有1300手的持仓，这对SC来说将会极大的方便实体企业参与其中。通过我们对SC半年多的观察，我们发现SC走势与国际原油期货走势贴合度越来越高。在本月京博石化采购了一批SC计价的油种之后，我们也有理由相信更多的实体企业会慢慢的参与这个市场。

小结：

近期油价波动将加大，总体或在70-80区间波动。上行风险在于中期选举后美国压制油价意愿减弱，下行风险在于美股若持续下跌压制风险偏好，同时需求预期减弱，将压制原油反弹，建议近期以震荡思路对待。

美国中期选举之前，特朗普都不希望油价涨幅过大，从美国督促沙特增产可以看出，因此美国中选之前油价大幅上行的可能性较低。页岩油气革命使得美国原油对外依赖度下降，油气行业对美国GDP产生正贡献，通胀对油价的敏感也有所下降，这些因素意味着美国长期压制油价的动力并不强。但中期选举后特朗普压制油价的动机可能减弱，叠加制裁伊朗原油出口，油价有短期跳升的风险。同时我们对OPEC能否在短期内进一步增产补足缺口抱怀疑。

美原油库存再增 油价反弹乏力

昨日油价继续回落调整，布油回到76美元/桶关口附近，美油跌幅相对较小，Brent-WTI 价差小幅收窄至9.69美元/桶。从远期曲线看，WTI从back结构变为contango结构，月间价差不断缩小，若contango结构进一步加深，或将导致原油库存增加。伊朗制裁临近，是否会有制裁豁免以及哪些国家能够享受豁免还不能确定。俄罗斯和沙特表示会继续合作维护油市平衡，利比亚等多家原油产量也录得增加。API数据显示，美国原油库存继续超预期大增570万桶。目前，油市不确定性因素较多，市场投资者变得谨慎，从持仓方面来看，布油和美油基金净多头持仓连续大幅减少，油市看多情绪降温。四季度油市供给偏紧格局得到缓解，四季度油市短期内或有供给过剩风险，油价或将承压下行，油价波动幅度加大，Brent-WTI或仍将保持在9美元/桶左右的高位，观望为宜，暂无操作建议。

震荡区间未打破，油价仍待方向选择

中美贸易紧张情绪再燃，美国原油库存，尤其是库欣库存，在 sunrise 管道的提前投产下持续累积，令油价下挫，而此前沙特表态的不愿看到全球库存上升的过剩局面，其表态是否会反映在其 10 月份的产量中仍是未知数，持续的美国原油库存累积、沙特俄罗斯等国 9 月的增产以及频发的风险偏好调整等等因素均令近期的油价走势偏弱，但整体仍旧处于震荡区间，对于即将到来的美国对伊朗的制裁，仍有部分买盘在逢低介入，情绪面上的利多“期待”或成为油价下方的支撑因素，整体而言，在美国制裁落地之前，市场表现相对谨慎，难有趋势性行情出现，维持短期内油价震荡的判断，激进者可进行区间操作，稳健者在美元强势下继续持有多内空外组合。

美股不断出现调整，而避险情绪令金价不断上扬，但避险情绪并不是唯一的驱动，全球范围内不断上升的市场波动令黄金成为了除美元之外更具吸引力、相对更加便宜的品种，尤其是在美联储与其他央行政策分化加大下美元大幅回流，“美元荒”局面不断出现之时，而此前历史新高的净空头寸也意味着更多的空头将被挤出，情绪的逆转将带来更大级别的反弹，因此黄金前多持有，逢回调继续加仓。

单边策略建议：观望;合约：AU1812;入场价 267.8;动态：持有;

组合策略建议：合约：空 WTI1812/多 Brent1812;入场价：71.98/80.89;动态：持有;合约：空 WTI1812/多 SC1812;入场价：71.98/552;动态：持有。

短期关注下方530附近支撑

周二原油价格小幅震荡回升。担心库存持续增加和贸易战引发全球需求增长减缓，国际油价继续下跌。伊朗原油出口量迅速下降，但是普遍预计中国和印度两个最大的伊朗原油进口国不会停止采购伊朗原油。目前为止，除了中国和印度之外，土耳其、意大利、西班牙、希腊和日本仍然进口伊朗原油。美国石油学会发布的数据显示，截止10月26日的一周，美国原油库存4.261亿桶，比前周增加570万桶。技术面，SC1812短期关注下方530附近支撑。操作建议：暂时观望。

隔夜消息：

1、 宏观方面，欧元区GDP增速跌至四年新低，意大利经济增长陷入停滞。美元指数昨日盘中突破97关口，离岸人民币区间震荡，收于6.9683点。

2、 据外媒：欧佩克+考虑在美国11月大选后削减产量。

3、 美国10月26日当周API原油库存+569万桶，预期+366.7万桶，前值+988万桶。库欣地区原油库存+144万桶，前值+97.1万桶。汽油库存-346万桶，前值-285万桶。精炼油库存-308万桶，前值-235万桶。

4、 利比亚国家石油公司：利比亚原油产量为125万桶/日。

5、 BP：原油市场不确定性或持续至2019年上半年;油价不太可能出现大幅回调;WTI原油和WCS原油之间的价差将在未来几月稳定在当前水平;预计2018年盈亏平衡的油价水平为50美元/桶左右。

策略建议：

隔夜，SC1812收跌1.79%,报531.7元/桶，国内收盘后Brent、WTI延续整理走势，交易区间逐步收窄。美国中期选举将于11月6日举行，有外媒报道称OPEC+或考虑在美中期选举尘埃落定后消减产量，后期OPEC+产能释放速度将成为影响油价重要变量。美国方面，库存连续6周累加，关注汽油裂解价差修复机会。从盘面看，布油隔夜处于三角形整理走势，继续关注低多机会。

国际原油期价呈现震荡回落走势，布伦特原油 12月期价报至 75.9 美元/桶一线，WTI 原油 12 月期价报至 66.2 美元/桶一线，布伦特原油与 WTI 原油的价差处于 9.7 美元/桶左右，夜盘上海原油 1812 合约期价下跌，较布伦特原油呈升水 0.5 美元/桶，较 30 日阿曼原油现货呈贴水约 0.1 美元/桶。俄罗斯能源部长诺瓦克称没有理由冻结或削减原油产量，沙特及伊拉克表示将进一步增产以弥补伊朗可能带来的供应缺口;全球股市动荡使得市场避险情绪升温，市场担忧需求前景压制市场氛围;API 数据显示上周美国原油库存增幅高于预期，但汽油及精炼油大幅下降，这一定程度缓解原油库存增加的利空影响。技术上，SC1812 合约下跌，期价下探 524 一线支撑，上方面临 10 日均线压力，预计上海原油期价呈现震荡整理走势。操作上，短线 524-545 区间交易为主。