8.29今日最新原油价格行情走势：短期油价或将回落但跌幅有限

API原油库存小幅增加

l 市场要闻与重要数据

1. WTI 10月原油期货收跌0.34美元，跌幅0.49%，报68.53美元/桶;布伦特10月原油期货收跌0.26美元，跌幅0.34%，报75.95美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收跌0.23%，报511.90元;NYMEX 9月汽油期货收跌0.5%，报2.0787美元/加仑;NYMEX 9月取暖油期货收跌0.2%，报2.2114美元/加仑。

2. 美国8月23日当周API原油库存 +3.8万桶，前值 -517万桶。美国8月23日当周API库欣地区原油库存 +13万桶，前值 +19.5万桶。美国8月23日当周API汽油库存 +2.1万桶，前值 -93万桶。美国8月23日当周API精炼油库存 +98.2万桶，前值 +176万桶。

3. 据华尔街日报，伊朗的港口装载数据显示，伊朗国家石油公司9月份临时石油出口装载量将下降至大约150万桶/日，而6月份大约为230万桶/日。

4. 据法新社，委内瑞拉总统马杜罗已于8月27日下令，委内瑞拉每个银行必须采纳石油币，并且与新货币主权玻利瓦尔完全互换。

5. 阿联酋能源部长Mazrouei：OPEC产出上升，接近100%减产执行率。

6. 据路透援引文件：墨西哥未来政府考虑退出国际能源署(IEA)，与欧佩克建立更紧密关系。

7. 据路透援引消息人士：委内瑞拉国家石油公司PDVSA的Jose港口南部码头发生油轮相撞后停止服务。

8. 沙特能源顾问：当前制裁不可能完全阻止伊朗的原油出口。伊朗无法完整地或部分地封锁霍尔木兹海峡、曼德海峡。

9. 阿联酋能源部长马兹鲁伊：欧佩克具有足够的闲置产能。

10. 发改委：7月份成品油消费量2745万吨，同比增长7.2%。

11. 据外媒：伊拉克国家石油营销组织SOMO还未决定是否要转而在其官方定价方法中使用阿曼原油期货合约。

l 投资逻辑

近期市场关注点依然是伊朗出口的下降幅度以及沙特的应对方案，目前来看，印度与日本等国家似乎较难得到美国的豁免，由企业去决定是否去进口伊朗原油，势必会导致出口量的下降，但伊朗出口的下降未必会在短期内另油价大幅上涨，一是要看沙特、俄罗斯出口增量，二是目前非美市场依然在消化前期的实货过剩。

隔夜内外盘油价小幅下跌，委内瑞拉总统表示将与 14 家企业签署协议以促进原油开发，未来预计提升 60 万桶/日产能，最近委内瑞拉为改善经济措施不断，先是发行新版货币并和“石油币”挂钩，同时又与康菲公司达成和解协议以保证原油出口顺利进行。昨日美国与墨西哥同意修改北美自由贸易协定，此项协定的达成将有助于两国经济的发展。本周 API 公布数据显示，当周原油库存小幅增加，数据公布后美油小幅下跌。短期来看，市场缺乏主导因素，油价以震荡为主，后期延续回调概率大。

观点：API 显示美油全面累库，今日关注 EIA 数据验证

逻辑：美国方面，周一特朗普宣布与墨西哥达成贸易协议，周二加拿大加入会谈，继续完成北美自由贸易协定(NAFTA)谈判。伊朗方面，伊朗国家油轮公司旗下 VLCC Halti 于 7 月 21 日装船离港，8 月 3 日到达缅甸;并通过中缅管道运输至年加工能力 1300 万吨的云南炼化。美国制裁导致船运和保险商退出伊朗，中国在 7 月和 8 月进口的所有伊朗原油均由伊朗国家油轮公司承运。中国方面，由于中国开始加征 25%关税，两艘原定于宁波卸港的美国 LPG 船分别转向驶往韩国及日本。八月中国进口美国 LPG 降至三年低位，预计九月降至零。与此同时，伊朗八月 LPG 出口环比增加 8.4 万吨至 56.8 万吨，是 2016 年取消制裁以来最高值。其中大部分出口至中国华南各港口，少量出口至印度和泰国。

期货方面，昨日油价盘中回落。近期美股上行美元下跌与油价上行形成共振，二季度偏离的金融属性再度回归。单边价格上涨同时，市场结构暂现背离;美油贴水加深，近次月差下行，非商业净多持仓及总持仓持续下降。宏观方面，美墨加贸易谈判提振宏观情绪;中美贸易谈判结束无实质进展。地缘方面，美伊制裁继续推进，欧洲日韩企业纷纷退出;中国进口或成为伊朗产量变动关键因素。供需角度，中国地炼开工恢复提振短期北海原油需求;美国炼厂逐渐进入检修或施压中期美油库存。技术层面，油价短期回归上行通道，存在继续反弹可能;中期暂时维持偏弱，关注走势能否回归。总体而言，油价上方面临特朗普中期选举前压制国内油价过度上涨心理价位，下方存在沙特通过减产调节油价底部心理价位，或维持宽幅震荡格局。今晨 API 数据显示上周美国原油、汽油、馏分油库存分别+4、+2、+98 万桶;今日关注 EIA 数据发布，若证实累库是否会触发近期无量反弹的回归修复。

策略建议：1. 绝对价格：建议震荡思路阶段操作，单边谨慎追涨，高位关注短空。2. 跨区价差：存在继续走弱可能。

风险因素：地缘冲突升级;宏观系统风险

前期交易获利回吐，油价收跌

信息及盘面评述：美元指数中止跌势，美股走低，加之EIA预计美国原油产量将回升至1070万桶/每日，国际油价结束五连涨，小幅收跌。周四(8月23日)WTI原油10月期货结算价每桶68.53美元，跌幅0.50%;布伦特原油10月期货结算价每桶75.95美元，跌幅0.30%。上海原油主力SC1812夜盘小幅收跌1.2报511.9元/桶。技术面上观察，美油WTI的MACD红色动能柱回落，两线0轴下方金叉开口向上幅度不大，显示上方反弹空间有限，69美元上压力明显;内盘油价继续横盘调整，反弹主动性仍显不足。基本面上，内盘油价近期受人民币汇率回升的压制，持续横盘调整;美墨自贸谈判顺利，美元避险情绪减弱，昨日美元下破60日线;美股继续上涨，纳斯达克昨日再创新高，显示市场对未来美国经济仍充满信心，受这两大因素提振，原油延续涨势;但是需求面上由于新兴市场经济增速下滑以及美国能源消费进入淡季都可能抑制油价过快上涨。

观点与操作建议：美油WTI小幅调整，前期仓位获利回吐，目前市场缺乏明确指向信息，关注5日均线支撑，等待今日晚间公布的原油官方库存数据。上海原油SC1812仍以横盘调整为主，前期试多仓位可暂时平仓离场，建议短线日内交易为主。

伊朗原油有一定程度的不可替代性，非美原油市场逐步收紧

要点：

1、 原油期货价格: SC1812:511.9元/桶(-0.23%);WTI:68.53元/桶(-0.34%);BRENT：75.92美元/桶(-0.43%)

2、 行业要闻：

(1)美国石油学会(API)周二(8月28日)公布报告称，上周美国原油库存意外增长，同时库欣及成品油库存也都录得增长。API公布，截至8月24日当周，美国原油库存增加3.8万桶至4.057亿桶，分析师预计为减少52.2万桶。库欣原油库存增加13万桶。此外，上周汽油库存增加2.1万桶，分析师预计增加39.8万桶。同时上周精炼油库存增加98.2万桶，分析师预估为增加135万桶。更多数据显示，美国上周原油进口减少5000桶/日至840万桶/日。API数据公布后，美、布两油短线小幅下挫。

(2)航运数据显示，中国和印度的原油进口总量占全球原油总量的12%，在7月份其进口总量，较之前两个季度平均1240万桶/日的水平下降了约50万桶/日。中国7月的原油进口量为三个月来首次出现增长，但是依然是今年以来第三低的进口水平。这是因为地方炼厂的原油需求出现了明显的回落。中国和印度原油进口的减少导致了亚洲——这个世界上原油需求增速最快的地区的原油需求出现了明显的走缓。

小结：

美国对伊朗的制裁逐步展开，11月对其石油出口限制也进入倒计时。伊朗市场份额正在被其他竞争对手瓜分,但是其他OPEC生产国增产以弥补伊朗缺失的供应会面临备用产能见顶的代价，美国原油增产却因为油质上的差别，伊朗原油的主要买家是中国、印度、日本以及欧洲，但是伊朗原油的缺失，对于大多数炼厂来说，是不能简单地选择市场上的其他原油来做替代。全球多数炼厂所用原油API平均为32，欧佩克原油的平均API为33，而美国原油的平均API为35.7，伊朗典型原油的API为33，这意味着，无论页岩储量多么丰富、价格多么便宜，都无法单独作为伊朗原油的替代品。中石化的一家炼油厂表示：沙特、俄罗斯乌拉尔原油、伊拉克可以替代伊朗。因此，伊朗原油具有一定程度的不可替代性。

目前Brent首行合约 1810 合约贴水依然偏弱之外，其他合约的近月贴水已经出现明显修复的迹象，主要反映了一方面是伊朗出口的下滑，并且伊朗原油具有一定程度的不可替代性，另一方面是中国采购的逐步回归，我们认为非美基本面逐步仍将逐步收紧，建议我们在8月22日建议的做多Brent的策略继续持有，目前收益率4.2%。

我们在下半年年报中提出，Brent需要对WTI升水走高来促进美国原油出口弥补伊朗出口下降的缺口，我们在布伦特与WTI价差5.4左右建议的做多B/W价差的策略目前价差已扩大至7.28，建议继续持有。

昨日国际油价结束两日涨势，小幅收跌，Brent上冲到76.97美金后回落，WTI未能突破69.31的阻力位置，震荡回落。美国API公布的库存数据显示，上周原油库存意外增加3.8万桶，汽油库存增加2.1万桶，精炼油库存增加98.2万桶，作为EIA库存先行指标，EIA库存大概率也会走高，这无疑会对短期油价造成打压，但美墨达成贸易协定、美元从高位回落等又对油价形成支撑，所以短期内我们认为油价会回落，但跌幅有限。建议前期多头适度降低仓位，观察为宜。

伊朗原油出口降幅超预期，原油前多继续持有

美墨加贸易协议继续提振着全球市场的风险偏好，同时美国消费者信心指数创 18 年新高，乐观情绪持续支撑着油价，在此情形下，微幅增长的美国原油库存带来的负面冲击仅仅为短线影响，并且伊朗的出口下降超过市场预期，伊朗受到的美国制裁影响提前体现，这也成为了近期提振油价的持续性因素，关注 EIA 公布的数据，预计油价在全球市场风险偏好上升、伊朗方面供给扰动的利多驱动下，将延续偏强震荡态势，前多可继续持有。近期美元的弱势令金价从底部回升，但无论是实物持仓，还是历史新高的 CFTC 期货与期权的净空头寸，近期市场对于黄金的看空情绪未有丝毫好转，而从技术面看，短线阻力显现，金价进一步上行乏力，在人民币回升，美元震荡的前提下，多外空内组合继续持有。

单边策略建议：合约：SC1812;方向：多;动态：持有;入场价：508.1;

组合策略建议：合约：多 Brent1810/空 WTI1810;入场价：75.06/69.55;动态：持有。合约：空 SC1812/多WTI1810;入场价：508.1/68.61;动态：持有。合约：空AU1812/多 CMX1812;入场价：26.5/1202.3;动态：持有。

隔夜消息：

1、 委内瑞拉总统马杜罗：委内瑞拉已与14家企业签署石油行业开发协议。政府的目标是恢复100万桶/日产能，而上述协议可以提升约60万桶/日产能。

2、 美国8月23日当周API原油库存 +3.8万桶，前值 -517万桶。库欣地区原油库存 +13万桶，前值+19.5万桶。汽油库存 +2.1万桶，前值 -93万桶。精炼油库存 +98.2万桶，前值 +176万桶。

3、 伊拉克总理Abadi：伊拉克将寻求从美国对伊朗进行制裁中得到豁免。

4、 据悉，伊朗的港口装载数据显示，伊朗国家石油公司9月份临时石油出口装载量将下降至大约150万桶/日，而6月份大约为230万桶/日。

投资策略：

昨日的收评中我们说“Brent交投于前述阻力位附近，多单注意规避风险，夜盘继续关注76.6美元附近阻力情况，突破后上方压力位于77美元附近”，隔夜，Brent冲高后快速回落，收于75.92美元，盘中高点录得76.97美元。近期，虽然伊朗出口超预期下滑，但根据我们的计算，OPEC+主要产油国仍有能力弥补伊朗出口的下滑，油价上行风险主要为产出增加的时间错配，近期不建议盘中追高，此外BW差价延续走阔趋势，隔夜两者差价一度突破7.80美元，此前推荐的B-W组合可继续持有。

油价短期震荡

周二国内原油期货价格小幅冲高回落。基本面，美国石油学会发布的数据显示，截止8月24日的一周，美国原油库存增加4万桶，其中备受市场关注的美国库欣地区原油库存增加10万桶。管理基金在纽约商品交易所美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头减少了4%，而在洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头减少了13.38%。技术面，SC1812合约继续关注510一线多空争夺。操作建议：暂时观望。