二季度为全球橡胶产量低产季,在二季度陆续试割开割后,原料价格回落,短期刺激的割胶情绪也将对胶价有进一步的负反馈,关注胶水分流情况。
1、供给端,国内主产区云南地区已经开割,目前各地物候条件以及病虫害防治较为良好,云南开割胶水价格在12700元/吨附近,较去年开割价格高2300元/吨,将进一步刺激胶农割胶积极性,预计国内开割进展顺利。海南地区目前暂未开割,短期内降雨偏少。海外泰国原料价格出现松动,高位价格使得国内与国外采购情绪低迷,二季度海外主产区开割后,原料产量放量,高位价格支撑不再,海外割胶利润得到修复。季节性上看,二季度为全球橡胶产量低产季,在二季度陆续试割开割后,原料价格回落,短期刺激的割胶情绪也将对胶价有进一步的负反馈,关注胶水分流情况。顺丁橡胶3-4月份检修增加,浩普新材料6万吨、浙江传化15万吨,振华新材料10万吨均检修至4月底5月初,产能利用率回落,5-6月份产量小幅回升。
2、需求端,3月《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》中提到开展汽车以旧换新,将对今年其汽车配套需求有刺激作用。季节性来看,5-6月为轮胎需求淡季,中间穿插五一假期,二季度整体需求偏弱。但目前半钢胎库存水平偏低,去库节奏尾声,二季度末季节性累库启动。出口方面,2024年前两个月小客车轮胎出口同比增幅16.6%,好于卡客车轮胎同比1.9%的增速,且部分企业将排产重心转向外贸,预计二季度的出口量有望持稳或继续抬升。
3、库存,天胶社会库存高位松动,青岛库存小幅去库。截至2024年3月24日,中国天然橡胶社会库存156.3万吨。二季度国内天胶进口延续滑落,入库量难以大增,预计国内库存去库。
4、整体来看,二季度全球天胶供应低位,重点关注产区的物候以及开割情况,国内需求淡季,但半钢低位库存推动半钢开工持稳,穿插假期影响,预计二季度天胶供需双弱。前期冲高的价格已回落至震荡区间,主力合约迅速转换至09合约,前期抛储行动的落地增加了市场对于收储的预期,价格存在刺激上涨的可能。短期干扰不足,预计二季度天然橡胶以震荡为主,波动区间在14000-15000元/吨附近。丁二烯橡胶4月检修偏多,后半季度产量回升,价格走高后回落,波动区间在13000-14000元/吨。
(来源:光大期货)
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