主流大库累库压力仍然较大 天然橡胶期货上方承压

1、供给端，海南产区胶树涨势良好，周内产区降雨有所增多，原料产出受限，原料收购价格先涨后跌。6月9日海南新鲜胶乳价格11300元/吨，周环比下降100元/吨。西双版纳产区原料价格微涨。预计6月底将全面恢复割胶。周内偶有降雨，但对原料供应影响有限。6月2日云南胶水价格10900元/吨，周环比持平。周内泰国原料胶水价格环比小幅上涨。本周胶水均价43.77泰铢/公斤，较上周涨0.40%；杯胶均价39.56泰铢/公斤，较上周上涨0.34%。2023年5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计61.3万吨，较2022年同期的46.3万吨增加32.4%。2023年1-5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计337.3万吨，较2022年同期的286万吨增加17.9%。4月马来西亚天然胶出口量3.77万吨，环比下滑17.60%，同比减少35.79%；2023年1-4月马来西亚天然橡胶累计出口17.28万吨，同比减少18.07%。2023年前4个月，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为62.2万吨，同比降16%。1-4月，出口到中国天然橡胶合计为10.3万吨，同比增66%。

2、需求端，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为71.11%，较上周小幅走高0.26个百分点，较去年同期走高7.52个百分点。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为63.2%，较上周小幅走高0.22个百分点，较去年同期走高10.51个百分点。轮胎厂成品库存快速累库。截至6月9日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存40天，周环比增加1天；半钢胎成品库存36天，周环比持平。2023年5月中国的全钢轮胎总产量为1222.56万条，同比上升16.04%，环比下降2.88%。2023年1-5月中国全钢轮胎累计产量5574.99万条，同比上升17.34%。2023年5月中国的半钢轮胎总产量为5136.34万条，同比上升24.5%，环比上升0.47%。2023年1-5月中国半钢轮胎累计产量22872.31万条，同比上升17.55%。5月份，我国汽车产销分别完成233.3万辆和238.2万辆，环比分别增长9.4%和10.3%，同比分别增长21.1%和27.9%。前5个月，汽车产销分别完成1068.7万辆和1061.7万辆，同比均增长11.1%。汽车出口持续快速增长。5月份，汽车企业出口38.9万辆，环比增长3.4%，同比增长58.7%。

3、库存，截至6月03日当周，天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为20.4万吨，较上期增加0.99万吨，增幅5.10%。截至6月03日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为69.49万吨，较上周增0.59万吨，增幅0.86%。合计库存89.89万吨，较上期增加1.58万吨。截止06-09，天胶仓单17.669万吨，周环比下降430吨。交易所总库存18.1581万吨，周环比下降42吨。截止06-09，20号胶仓单6.6024万吨，周环比增加3628吨。交易所总库存6.925万吨，周环比增加2015吨。天胶社会库存出现降幅，青岛库存累库幅度收窄。截至2023年6月4日，中国天然橡胶社会库存162.2万吨，较上期下降0.6万吨。

4、总体来看，本周天然橡胶主力期货RU2309小幅上涨，周内最高12165元/吨，RU盘面周涨幅0.5%。海内外新胶供应初期，新增产量压力有限，五月汽车促销措施较多，环比同比产销有所增加，消费需求释放，但随着促销热度逐渐减弱，汽车产销有回落迹象。天胶社库开始小幅去库，但主流大库累库压力仍较大，胶价上方承压。

（来源：光大期货）

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