供需双弱格局下 天然橡胶主力期货反弹动力不足

1、供给端，海南产区胶树涨势良好，周内产区降雨有所增多，原料产出受限，原料收购价格回升。6月2日海南新鲜胶乳价格11400元/吨，周环比持平。云南地区受白粉病以及高温降雨偏少影响，西双版纳原料产出偏少，不严重区域已有开割。6月2日云南胶水价格10900元/吨，周环比增加200元/吨。周内泰国原料胶水价格环比小幅下跌。本周胶水均价43.60泰铢/公斤，较上周下跌0.32%；杯胶均价39.43泰铢/公斤，较上周下跌1.03%。2023年前4个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为91万吨，同比降23%。1-4月，出口到中国天然橡胶合计为37.9万吨，同比增1.3%。2023年前4个月，越南出口天然橡胶合计16.4万吨，较去年的20.1万吨下降18%。1-4月，越南天胶出口中国合计3.7万吨，较去年的2.2万吨增加68%。

2、需求端，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为70.85%，较上周走低0.29个百分点，较去年同期走高5.70个百分点。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为62.98%，较上周走低0.43个百分点，较去年同期走高7.23个百分点。轮胎厂成品库存快速累库。截至6月2日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存40天，周环比持平；半钢胎成品库存36天，周环比减少1天。2023年5月份，我国重卡市场约销售7.4万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比2023年4月下滑11%，比上年同期的4.92万辆增长50%，净增加约2.5万辆。这是今年市场继2月份以来的第四个月同比增长，今年1-5月，重卡市场累计销售40万辆，同比上涨23%，同比累计增速扩大了5个多百分点。

3、库存，截至5月26日当周，天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为19.41万吨，较上期减少0.52万吨，降幅2.61%。青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为68.90万吨，较上周增0.59万吨，增幅0.86%。合计库存88.31万吨，较上期增加0.07万吨。截止06-02，天胶仓单17.712万吨，周环比下降480吨。交易所总库存18.1623万吨，周环比下降924吨。截止06-02，20号胶仓单6.2396万吨，周环比下降0吨。交易所总库存6.7235万吨，周环比增加1009吨。天胶社会库存出现降幅，青岛库存累库幅度收窄。

4、总体来看，本周天然橡胶主力期货RU2309回落反弹，周内最高12035元/吨，RU盘面周涨幅1.1%。海内外新胶供应初期，新增产量压力有限，需求表现欠佳，轮胎开工高位小幅回落，汽车产销逐现疲态。仍需关注天胶社库去库程度对胶价的影响，供需双弱格局下，天胶反弹动力不足。

（来源：光大期货）

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