橡胶：库存累库 现货短期内成交清淡 短线偏空思路

【原料及现货】截至昨日，杯胶39.3（-0.02）泰铢/千克，胶水48（-0.5）泰珠/千克，全乳胶现货12100（-50），青岛保税区泰标1440（-10）美元/吨，泰标混合胶10900（0）元/吨，顺丁胶山东报价11500（0）元/吨。

【开工率】全钢胎样本厂家开工率为27.06%，环比+53.40%，半钢胎样本厂家开工率33.79%，环比+41.86%。

【资讯】2022年欧盟乘用车市场萎缩4.6%，主要受上半年零部件短缺影响。尽管市场从2022年8月到12月有所改善，但累计销量为930万辆，是该地区自1993年以来的最低水平，当年销量为920万辆。在欧盟四大市场中，只有德国在12月的强劲业绩的帮助下，在2022年实现了增长（+1.1%），其他三个市场的表现均不及2021年，其中意大利跌幅最大（-9.7%），其次是法国（-7.8%）和西班牙（-5.4%）。

【分析】近期库存持续累库，下游轮胎厂开工恢复中，成品库存得到一定去化，对原料去求不旺，现货市场成交压力较大，预计需求恢复还需时间。如今步入2月，橡胶国外主产区迎来割胶淡季，季节性供给收缩，需求在节后复产复工后存复苏预期，在刚需补货的拉动下，预计跌幅有限。短期内橡胶跟随宏观大逻辑交易需求短期内无法复苏，预计价格偏弱低位震荡，建议短线偏空。

【操作建议】短线偏空。

【短期观点】中性偏空。

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