国内外产区开割期陆续到来 国内橡胶下跌空间放大

消息面

据中国棉花公证检验网，截止2022年4月24日，2021年棉花年度全国共有1071家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验24004984包，共542.16万吨，同比减8.2%，其中新疆检验量23465954包，共530.05万吨，同比减7.9%；内地检验量为539030包，共12.10万吨，同比减19.6%。

据中国棉花网4月24日发布的报告，3月份我国进口印度棉纱的数量仅为0.4927万吨，占比不到4%，仅排在榜单第六位，下滑的势头非常突出。2022年2月份以来印度棉纱CIF/CNF报价暴涨，与国产棉纱价格大幅“倒挂”及2022年一季度/二季度我国棉纺织品服装接新单景气度偏低、印度纱厂和出口商因纱价大涨而不肯按期交货/履约，合同取消增多等等多因素导致3月份印度棉纱进口遭遇“滑铁卢”。另外，相较印度、巴基斯坦等产地棉纱出口面临海运费大涨、集装箱紧张等等压力。

据中国棉花网4月24日发布的报告，据巴西商品交易商的统计，截至目前，2020/21年度棉花已经销售44%，2021/22年度棉花已经销售26.8%，前五个年度同期的平均值为86.9%。按数量统计，2020/21年度巴西棉已销售105.6万吨，其中48.8万吨在国内销售，46.857万吨出口，9.97万吨内销或出口。2021/22年度巴西棉已经销售75.686万吨，其中41.898万吨出口，25.53万吨国内销售，8.256万吨内销或出口。

机构观点

永安期货：

预计近月5月合约oncall减仓上涨后，会有一段回调整理，时间点也是近期，但是回调空间也需看7月合约上高oncall的处置方式。而只要7月合约的ONCALL仍居高位，就预示着美棉有再涨至新高的较大可能。

国内方面，维持震荡走势。现货压力使得国内较外盘弱势明显，但盘面快速回落后，不乏基于近月交割驱动买入、卖套保移仓远月去锁基差等操作带来的支撑。而后期一旦美棉开启较大回调，国内下跌空间有望会跟随放大。

国泰君安期货：

国内外产区开割期陆续到来，国内公共卫生事件仍存不确定性，下游弱需求有所修复的情况下依旧无大幅改善预期。

随着年中消费淡季到来，需求边际进一步减弱预期升温，下探风险增加，但是绝对价格不高，下方支撑相对较强，大幅快速下跌可能较小，预计天然橡胶短期小幅震荡偏弱运行。

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