短期库存难明显累库 天然橡胶还将振荡调整运行

在11月下旬再度逼近万六关口后，天然橡胶振荡下跌，截至12月20日收盘，RU2205报14210元/吨。

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据国家统计局最新公布的数据显示，中国11月合成橡胶产量为78.7万吨，同比下降0.4%。 瑞达期货表示，目前国内云南产区处于停割期，海南产区也临近停割，台风“雷伊”对东南亚和海南产区割胶影响有限。由于东南亚运费飙升， 进口量环比难以大幅增加，青岛地区天然橡胶累库预期持续延后，但云南替代指标快速进入，推动云南库存周环比大幅增加。 上周国内轮胎厂开工率环比上涨，检修厂家开工逐步恢复，带动整体开工略有提升，冬奥会等政策影响仍存众多不确定性因 素，厂家适度储备库存。但经销商库存高位，且轮胎工厂外贸订单缩减，内销终端替换亦逐渐步入尾声，加上工厂原料库存明 显增加，轮胎厂对天胶采购进程或有减缓。

库存方面，创元期货指出，截至12 月13日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库16 家样本库存为24.65 万吨，较上期减少0.63 万吨，跌幅2.49%；保税区区内17 家样本库存为6.70 万吨，较上期涨0.18 万吨，涨幅2.76%。

国泰君安期货认为，泰国产出趋势性增多，下游轮胎开工趋势性下行，短期供需矛盾激化预期对胶价形成一定压力。中国进口延续低位，青岛地区仓库入库持续偏低，青岛地区元旦前难累库，春节前无大幅累库预期，依旧对胶价存在一定支撑。

中信建投期货表示，近期泰国产区产出提量预期增强而需求端暂缺乏明确增长点使得天然橡胶供需局面转弱，但当前天然橡胶库存尤其是青岛地区库存维持低位且短期内难有明显累库为胶价提供较强支撑，因此我们预计，短期天然橡胶还将振荡调整运行。

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