国际油价带动叠加停割临近 天然橡胶后市或短暂上行

沪胶自去年12月(尤其是12月末)以来，在油价反弹带动化工品企稳，日胶大涨背景下，展开了一波态势不算太强的低位区间性回升行情，应该说是对化工品反弹氛围和停割期到来的正常反应，而通过分析可以看出，基本面情况实际并未出现较大改观。对于后期，笔者认为停割期的到来有利于沪胶的筑底态势，技术上文华沪胶指数10650附近的支撑作用已经得到检验，并将在中期继续发挥强力支撑，目前反弹已经来到12000附近，在此还将面临年线11880重要压制，行情短时或将在此有所反复，但依然保存了短期上攻的动力，有望继续挑战底部区间上沿，政策面还是要关注后期主产区停割期间产胶国能否实有力的支持政策。

一、产量同比负增长，国内进口环比回升

ANRPC修正数据显示，2018年月度产量过百万吨的月份由修正前的7月份推迟到了10月份，而修正过后三季度的7、8、9月份产量相比修正前下降明显，同比降幅也有所增大，8、9月份产量同比降幅甚至来到了10%以上的水平，而10月份也维持在了负增长状态，产量达到106.9万吨，而11、12月份数据虽然并未公布，但预计由于东南亚处于高产季，产量应该继续维持在百万吨左右，11月份依然很有可能成为全年产量峰值月；累计产量方面，虽然今年下半年各月份基本处于同比下降阶段，但由于上半年各月份同比增幅较大，截止到10月，累计产量达到963.89万吨，相比去年10月的961.41万吨，依然实现了0.26%的微服增长。

国内进口方面，海关数据显示，11月国内天胶及合成胶进口总量达到67万吨，相比10月的55万吨，大幅增加21.82%，其中，天胶进口27万吨，相比10月的19万吨，回升明显，合成胶进口40万吨，继续维持较高水平；累计进口方面，2018年前11个月，累计橡胶进口达到635.26万吨，相比前年同期的631.85万吨，小幅增加0.54%。

二、下游开工总体较好，但产量持续下降