7月6日金投网天然橡胶期货消息，天然橡胶期货价格指数从2011年年头43293元/吨开始下跌，跌到2014年年末的最低11600元/吨，前后差不多4年时间，跌幅高达73.2%。随后从2014年末的低位11600元/吨开始反弹，最高去到6月1日的15525元/吨，最高涨幅为33.8%。14/15年跨年前后橡胶有半年时间是在低位反复震荡，随后在4月中下旬历供需青黄不接的时候，加之天然橡胶又是整个化工板块中估值较低的品种，在资金的追捧下出现了反弹。反弹上去年上半年的盘整区间，随后受到开割供应增加的打压，未能站稳，又跌回14/15的半年盘整区间。
关于供应：
关于价格低位带来的供应缩减问题和厄尔尼诺现象带来的减产预期，已经成为业者关注焦点，但目前影响尚且有限。
1、库存低位，但随着供应增加后期或有一个增加的过程。
橡胶主产区从5月份开始已经逐步进入割胶期，当前仍然处于橡胶季节性供应增加的阶段，供应压力趋于增加，而下游轮胎厂开工率处于下降状态，后期天然橡胶需求和消费预计会出现回落，库存周期也将逐步进入累积阶段，中短期橡胶处于空头氛围之中。
保税区库存保持低位。截止到5月底，青岛保税区的库存为16.81万吨，3月份以来持续下降，跟去年相比，今年去库存化比较明显，同比处于近几年来的低位。对天胶价格起到良好的支撑作用。而上海交易所库存，春节过后交易所库存持续下滑，这也是符合季节性规律的，同比依然是持续减少的。按规律来看，后期库存或有个增加的过程，将对近月盘面价格施压。
2、价格低位带来的减产问题
橡胶生产的成本区在11000-15000元/吨之间，价格无法在成本区下沿长期徘徊，当橡胶价格接近11000元/吨时，国内必然发生弃割现象，国外(如泰国)更会引发严重的社会问题，因此目前橡胶价格已经震荡筑底。
目前天然橡胶上游加工企业面临亏损，其主动降低加工量的做法可能会继续下去。据统计，今年一季度，泰国，印尼等排名靠前的天然橡胶工厂均已出现较大的产能缩减。开工率的下滑，导致其销往中国市场的天然橡胶数量也显著减少。最新的海关数据显示，1—3月中国天然橡胶进口量由去年的116万吨大幅降低至86.9万吨。尽管中国需求出现一定程度的下滑，但同期全球天然橡胶需求与供应下滑幅度不一致。由此看出，流通环节和轮胎工厂自身的去库存正在加快进行中。
3、天气威胁(厄尔尼诺现象)带来的减产预期
据国家气候中心最新监测数据显示，当前厄尔尼诺监测指标确实达到了本次厄尔尼诺事件发生以来的最高值，并在持续增强。此外，农业部组织气象和农业专家日前就厄尔尼诺事件影响进行会商，认为厄尔尼诺将持续至秋季，达到中等以上强度。受其影响，汛期可能出现“南涝北旱”，程度将重于去年。
厄尔尼诺事件发生时，对于全球部分农产品尤其是橡胶价格产量会有较大影响。历史数据显示，2009年7月发生的厄尔尼诺现象导东南亚很多地方遭受干旱，全球橡胶主要生产出口国印尼橡胶产量下滑11%，直接导致橡胶价格从2009年至2011年持续涨幅157.79%，天胶期货价格累计涨幅达118.7%，其间创出历史最高价43293元/吨。
2015 年 6 月 12 日，海南橡胶（601118）发布公告称，今年以来，海南省持续高温干旱，年降雨量较往年显著减少。受旱情影响，西部地区个别基地分公司橡胶树黄叶或落叶。目前，由于海南高温干旱少雨的天气仍在持续，预计干旱将会对橡胶产量造成一定影响。
业内分析师指出，虽然厄尔尼诺会对橡胶产量造成减产影响，但由于这两年橡胶行业产能持续过剩，干旱问题有望消化部分产能，并且对价格带来提振。但能否实质性带来减产，以及减产的幅度，仍有待观察。
IRSG 2014年8月预测， 2015年料将供应过剩202，000吨，而2014年为371，000吨，2013年为650，000吨。过剩量持续减少，库存也在减少。
4、人工成本的刚性支撑
若胶价过低，低于人工成本，胶农将弃割，因此胶价不会长期低于人工成本。由于人工成本具有刚性向上的特性，而橡胶的生产又十分严重地依赖人工割胶，因此，人工成本将对橡胶价格构成刚性支撑。
第三部分：基本面判断、技术分析及投资建议
关于需求
1、稳增长货币和财政政策力度较大
2014年11月，中国降息，开始进入了降息周期。2月4日，下调存款准备金率0.5个百分点；2月28日晚间，中国央行宣布自2015年3月1日起存贷款基准利率下降0.25个百分点。4月19日，降准1个百分点；5月10日，降息0.25个百分点；6月27 日，中国央行定向降准0.5个百分点，降息0.25个百分点。总共降息4次，降准(包括定向降准)3次。稳增长力度较大。
除了货币政策的降息降准之外，财政政策的力度也非常大。3月6日，财政部已经批复了3万亿的存量债务置换，降低地方政府的负担。3月30日的“330新政”，央行等五部委联手出台房贷、税收新政，稳定住房消费，随后各地陆续落实了实施细则。 在稳增长压力下，发改委快马加鞭地批复项目，并在6月25日罕见地点名13省区“拿了钱项目不开工”。可见，官方不仅允许借旧还新，还降低了利息负担，还督促项目的开工。
货币和财政政策得稳增长力度如此之大，对橡胶的需求当然是利好的。但效果还未体现出来。工程的上马会逐步体现在工程轮胎的需求上。不过目前从重卡的销售来看，仍然较为疲软。
2、天然橡胶终端需求仍然十分疲软，但后期有望持稳向上。
今年以来，天胶终端需求很差。5月重卡数据继续示弱，无论是同比还是环比均有所恶化，且超出市场预期，同比下跌31%，从往年重卡销售的市场规律看，四、五月是重卡销售的高峰期，今年明显呈现出旺季不旺的局面。前5个月，国内重卡市场的累计降幅几乎没有缩窄迹象，达到33%。换言之，全钢胎消费同比减少三成以上。狭义乘用车的销量，受到各地限牌政策的影响，增速继续下滑。
下游重卡销售继续示弱。
2015年4月，根据国际橡胶研究组织的分析，在国际货币基金组织预测的情景下，2015年和2016年世界橡胶总需求预计将分别增加1.8%和4.1%。2015年，全球天然橡胶需求预计将增长3.1%，2016年将增长4.4%。全球合成橡胶需求量预计将增加到2015年的1680万吨和2016年的1750万吨。
关于基本面判断：
近期需求十分疲软，但后期有稳增长政策托底，需求下跌空间不大，料稳中有升。供应近年维持收缩状态，但库存在下半年料有一个增加的过程，且库存量仍有待消化。突发天气问题而导致供应大幅受损的可能性仍然存在。因此判断向下空间有限，而向上空间较大，天气问题可能是一个关键触发点。
日线：MACD白线上0轴后，出现背离回抽，目前已下破0轴，为弱势。跌穿了红色144日均线的支撑。日线有待转强。
预料以12750为中心的下方平台有强劲的支撑。
关于建议：
由于在已12750为中心的平台有强劲的成本支撑，且向上空间远大于向下空间，大方向建议以多头操作为主。在低位平台可积极寻机会买入，下方极限位置在11500附近，若到达可大胆买入。在平台里面则宜低吸高抛震荡操作。若再度突破下面的平台区间，可转为中线持有为主。
目前日线指标有待转强，小时级别仍在走弱，可待30分钟或60分钟级别走强后进场，或出现极端低价时依短线指标快速介入，控制好仓位。以上是7月6日金投网天然橡胶期货消息报道。
