20日，沪胶主力收盘12675（-75）元/吨，上海市场国营全乳胶11850元/吨（-100），主力合约期现价差825元/吨（+25）；前二十主力多头持仓49545（+1156），空头持仓51180（+1164），净空持仓1635（+8）；截至上周末：交易所仓单134340（+12410），交易所总库存160297（+8712）。

现货报价：青岛保税区：泰国3号烟片报价1610美元/吨（-5），STR20#1400美元/吨（-10），SMR20#1400（-10），SIR20#1400（-15）；复合胶：青岛美金胶1400美元/吨（-10），山东人民币胶10025元/吨（-125）；进口成本：日胶盘面进口折算成本13670（-45）元/吨，新加坡胶盘面进口折算成本13459（+42）元/吨，泰国胶现货进口折算成本13939（-37）元/吨合成胶：丁苯9500元/吨（0），顺丁8400元/吨（-100），上海天然橡胶现货-顺丁2350吨（-100），天然橡胶现货-丁苯3450元/吨（0）原料：泰国生胶片58.10（0），折合烟片价格1936美元/吨（-8），杯胶36.5(-0.5），胶水39.5(-0.5),烟片62.7（0)。

截至1月16日，青岛保税区总库存14.2万吨（+1.1）。

截止1月16日，国内全钢胎开工率为58.07%（+1.62%），国内半钢胎开工率为67.01%（+5.24%）

观点：短期依然存在一些利空的因素，主要是上周末的期货仓单及库存继续增加，对期货盘面价格继续施压，天然橡胶与合成胶的价差继续扩大，合成胶对天然橡胶的替代效应凸显；青岛保税区库存重新小幅回升。

预计本周天然橡胶维持弱势运行，但就基本面来看，我们认为下方的空间比较有限。2月份泰国即将进入停割期，内外比价偏低，国内收储、进口关税上调利于抑制国内天然橡胶的进口量、泰国及马来西亚的洪灾对天然橡胶短期的供应偏紧等因素还将继续支撑天然橡胶价格。建议短线空单谨慎持有。