铁矿石：进入钢材需求传统淡季 铁水产量有见顶下滑迹象 铁矿石需求承压运行

【现货】

现货跟随盘面维稳。港口PB粉和罗伊山粉分别-7至820元和-7至780元每吨。

【基差】

PB粉和罗伊山粉仓单成本分别为871元和841元。PB粉夜盘基差43.5元每吨左右。

【需求】

铁水产量维稳走势，铁水-1.03至238.29万吨，高炉开工率-0.31%至82.50%，产能利用率-0.38%至88.70%。

【供给】

供应增量明显，统计局数据，1-5月进口铁矿石5.14亿吨，同比增加6.6%（+3400万吨）。本周45港到港量维持高位运行，环比+78.3至2856.6万吨，主因前期发运量偏强运行；全球发运冲量后高位回落，环比-170.6至2812.8万吨，其中澳洲与其他非主流国家发运持续回落，巴西发运偏强运行。考虑6月季末冲量情况，预计后期到港量将维持高位。

【库存】

铁矿石库存小幅累库。截至7月12日45港库存1.4973亿吨，环比周四-15.7万吨，环比上周一+34.1万吨。考虑到需求进入淡季，供应维持高位，预计铁矿石库存持稳走势，难以持续去库。

【观点】

进入钢材需求传统淡季，铁水产量有见顶下滑迹象，铁矿石需求承压运行。基本面上，供增需减，库存维持高位运行。周环比来看，供应端到港量基本环比增加，需求端铁水产量小幅下降，库存高位累库。供应来看，本周45港到港量环比上升，主因前期发运量偏强运行；全球发运冲量后高位回落，其中澳洲与其他非主流国家发运持续回落，巴西发运偏强运行。需求来看，铁水有见顶趋势，环比-1.03至238.29万吨。库存周环比累库，其中钢厂库存与港口库存均处于累库阶段。本周Mysteel口径显示，五大材减产去库，与钢谷网等其他口径披露的减产累库有异，后续需求实际情况有待跟踪；近期盘面受宏观因素扰动明显，但整体来看，进入钢材需求传统淡季，成材库存压力或逐步凸显，考虑到铁水产量有见顶下滑迹象，预计原料端需求承压运行，操作上，偏空操作，技术上关注790-800附近支撑。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。