铁矿石：钢厂延续复产 需求边际改善

【现货】

现货价格下跌，日照港PB粉环比-17至844元/吨，超特粉环比-14至700元/吨，卡粉-12至963每吨。远期现货成交回升。

【基差】

当前港口PB粉和超特仓单成本分别为882，895元/吨。

【需求】

本周铁水延续增产，铁水+1.2至224.75万吨。日均疏港量上升11万吨至302万吨。在钢厂利润有所修复后，有利于钢厂复产，需跟踪钢厂增产幅度。

【供给】

截止4月15日45港和47港到港量分别为2528.4万吨和2663.6万吨。3月高发运影响4月到港量高位。但本期发运量降幅明显，前期季末冲量后，近期发运环比有所下滑。本期全球发运总量2392万吨，环比下降850万吨，降幅较大，预计会影响铁矿石阶段性去库。发运下降的原因主要是澳巴天气影响，目前澳洲已经恢复正常，预计后期环比有所修复。

【库存】

本周45港铁矿石库存14656万吨，环比上周四增加190万吨。本期铁矿石库存新高。

【观点】

昨日大盘下跌，影响商品有所走弱，在黑色金属里，铁矿石弱于钢材和双焦。铁矿石库存高企，供需面数据较差。本周发运环比下降850万吨，降幅较大，预计影响库存有阶段性去库，但铁矿石库存预计高位运行。近期铁水环比回升，叠加前期跌了一波后，近期市场交易钢厂复产+需求环比修复逻辑。目前钢厂复产在兑现，但终端需求改善还在观察中。操作上，考虑需求改善存在不确定性，也影响钢厂复产高度，建议暂观望为主。

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