豆油供应端预期宽松 期货价格仍有一定的下跌空间

消息面

监测显示，4月12日，全国主要油厂豆油库存77万吨，周环比回升1万吨，较2023年12月15日阶段性高点下降15万吨，与去年同期基本持平，较过去三年同期均值下降4万吨，处于历史同期中等水平。

截至4月16日当周，豆油港口库存录得72.50万吨，较4月9日当周的71.8万吨增加0.7万吨。

巴西植物油行业协会(ABIOVE)周二称，由于国内需求提高，本月将2024年豆油出口预期值调低到115万吨，低于上月预测的145万吨，也低于上年的230万吨。

机构观点

弘业期货：

USDA（美国农业部）4月报告调低美豆出口预期并维持国内压榨量不变，导致美豆结转库存上调，利空CBOT大豆。3月底USDA（美农）种植意向报告中美豆种植意向面积与前期市场预期一致，报告中性。巴西大豆收割超80%，阿根廷大豆即将上市，南美大豆出口挤占美豆出口。供需转向宽松预期使CBOT大豆承压。国内进口大豆迎来季节性到港高峰，油厂开机率开始走高，豆油供应预期宽松。消费端，当前国内餐饮行业整体不景气，豆油提货一般。豆油基本面是供弱需更弱的预期。建议观望或逢高做空。

瑞达期货：

中东地缘政治紧张局势影响，油价有一定支撑，但周线下跌，因国际能源署(IEA)发布利空的世界石油需求增长预测，以及担忧美国降息次数会少于预期。国内方面，近期工厂成交较好，再加上五一假期快要到来，外出旅游以及餐饮业较好的预期会导致终端市场进行少量采购，因此工厂库存预计难以快速增加。受此影响，短线来看，基差报价仍有一定上涨空间，不过，传统的大豆进口旺季快要到来，且传统的需求最为清淡的时节预计在五一假期之后逐步开始，届时豆油库存增加，导致基差报价仍有一定的下跌空间。盘面来看，豆油回落，来自进口的压力依然是压制豆油的重要因素，不过中东局势的不确定性的影响，可能对油脂有所扰动。