供应状态不宽松 后续棕榈油重心仍有上移潜力

4月23日，棕榈油期货盘面表现偏强，截止发稿主力合约报7518.00元，涨幅2.09%。

【消息面汇总】

据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为745803吨，较上月同期出口的697260吨增加6.96%。

据马来西亚棕榈油局MPOB消息，马来西亚2024年5月毛棕榈油的出口税维持在8%。

商务部对外贸易司：4月棕榈油实际到港11.25万吨，同比下降45.40%；下月预报到港1.52万吨，同比下降89.64%。

机构观点

国联期货：价差方面，跨月价差角度，4—5月买船较少，棕榈油5月合约的供应紧张状况预计仍然延续；而9月合约进口利润有所修复，买船增多，后续供应问题将逐步缓解直至消除。但鉴于5月买船难以赶上交割，因此5—9月合约价差走缩空间有限。跨品种价差角度，随着棕榈油领跌油脂，2409豆棕价差和菜棕价差出现小幅反弹，后期远月豆棕价差存在继续走扩的可能性：一方面，棕榈油远期供应由紧向松，另一方面，豆类在北美种植季存在较大的天气炒作可能，豆棕基本面强弱差异可能发生转换。目前豆棕2409合约价差处于低位，存在较强的安全边际，可以尝试做多2409合约豆棕价差策略。

齐盛期货：虽然5月可能会出现库存拐点，但是二季度马来西亚棕榈油库存即使见底，也难以有效累库。去年三季度的阶段性干旱仍可能会对今年二季度的产量带来不利影响。今年三季度会面临可能出现的拉尼娜现象，季节性高产期如果遇到提前到来的过多降雨，产量也有可能受影响。综合来看，东南亚棕榈油后续仍有产量隐患，且今年印尼和马来西亚的库存水平均偏低，整体供应状态并不宽松，后续价格重心仍有上移潜力。